五洲国际有哪些资产？
截至2022年8月15日（“评估基准日”）五洲国际旗下存续项目主要为59个运营中的标准型商贸物流项目，建筑面积合计约988.20万平方米。
（可比物业及可比案例）根据天源评估对五洲国际旗下商服物业的市场调查、询价情况及可比公司情况，商服物业主要分布于二三四线城市，且该等区域商服物业市场交易数量较少，且流动性及交易活跃度较低，周边区域一般难以找到类似交易案例，因此可比交易案例的适用性亦受到限制。考虑到商服物业主要分布于二三四线城市，且二三四线城市为五洲国际主要布局区域，因此结合五洲国际项目分布，选择具有代表性的二三四线城市进行商服物业价格研究。根据天源评估取得的CREIS中指数据以及诸葛找房数据研究中心发布的2018年-2022年6月住宅平均价格、商服物业平均价格等公开信息，商服物业价格走势及住宅和商服物业之间的价格比，分析说明标的资产商服物业价格的合理性。
注：其中商服物业价格一般较高，住宅价格较商服物业低，故商服物业交易价格/住宅价格>1。
近年来，全国商服物业去库存初见成效，二三四线城市商服物业去化情况亦总体向好，但与住宅去化相比，商服物业去化压力仍较大，二三四线城市商服物业流动性偏低、交易数量少。在销售市场去化难度偏大，交易量低以及商服物业通常较难形成独立资产进行转让的情况下，商服物业的租赁成为其获取现金流的主要来源，标的资产的评估主要依赖于未来收益进行预测，且可比公共信息及可比交易案例的适用性存在一定局限性。因此，商服物业的市场价值评估结果存在一定的不确定性。