美国国债下跌表明什么？
说明很多人看到了风险，在逃离。 过去十几年，美国国债收益率一直走低。2014年曾创下7年期最低点0.3%。今年1月美联储加息预期升温，美债收益率一度上涨至2.6%的高位。 但短短一个月以后，形势急转直下——美联储加息计划遇冷，3月份美国非农数据大幅低于预期，美联储加息路线图变得模糊起来；同时，俄乌局势骤升的通胀率又再次刺激了避险需求，美国十年期国债收益率迅速跌破1.5%，为去年10月底以来首次。
市场对于美国经济的担忧蔓延开来，美元指数一路下滑，目前逼近96关口。除却外汇因素，美国财政部上周四发行了规模达380亿美元的两年期国债，得标利率仅为0.78%，刷新了自2002年以来该期限国债的最低价中标记录。 美国经济“软着陆”的概率愈发渺茫，加息过快过猛导致经济衰退的风险进一步加剧。高盛近日已经下调了今年的GDP预期，从之前预期的3.8%降至2.9%。而一旦加息超出市场预期，出现“硬着陆”的可能，GDP增速恐怕还要往下修。 当然，如果加息超预期，风险资产大跌，美国国债反弹也不是不可能。但现在市场的逻辑是美联储加息和缩表都在路上，即使现在跌了，后面也会再涨回来。所以这种波动并不是单边式的贬值或者升值，而是来回拉锯，是一种震荡整理走势。
目前中美利差已经走阔至160个基点，随着美国国债收益率的下行，这一数值可能还会进一步增大。不过，考虑到汇率和市场情绪的变化，这个差值不会一直保持变大不变，可能在某个时间节点，它会重新回到窄幅区间。到那个时候，中美的利差可能会重新收窄甚至倒过来变为逆差。 对于中国国债来说，一方面需要应对通胀，另一方面需要应对外资流出的风险。由于我国货币政策空间有限，应对通胀的压力更大一些。虽然央行已经降准降息，但市场上流动性的缺口依然很大。最近几个月，央行通过公开市场操作净回笼的资金超过4000亿，银行间流动性紧张的局面一直没有改观。
面对不断下跌的美国国债，央妈会如何出手？让我们拭目以待！