产业基金类型有哪些?

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根据《私募投资基金监督管理暂行办法》第二条规定,本办法所称私募基金,是指以非公开发行方式向合格投资者募集资金,并实行充分信息披露,以开展股权投资为主要投资方向的投资基金。 根据上述定义,可以将私募基金的范畴界定为“5个基本要素”和“3个特定原则”。这8项内容缺一不可,共同构建了私募基金的基本范围。其中,5个基本要素包括:采取非公开方式;面向合格投资者;募集资金;投资项目;实行充分信息披露。 据此,我们将从基金类型、基金运作方式和投资人范围三个方面探讨产(新)业基金的范围界定问题。

一、基金类型

根据我国现行法律法规,在境内设立并运营私募基金机构,除法律另行规定外,一般需符合下列要求之一:

1. 注册资本/出资总额不低于人民币1亿元;

2. 管理团队稳定成熟,有完善的风控措施和运作流程;

3. 有符合要求的办公场所和业务承接部门;

4. 具备完整的财务会计报告体系和健全的财务制度;

5. 具有必要的研究人员及市场分析能力;

6. 至少成立一年以上。[1] 基于上述条件,我们认为,能够参与市场竞争的产业投资机构大致可以分为四类: (1)政府引导性基金 在我国,地方政府通过产业引导基金方式支持当地产业发展较为普遍。一方面,地方政府可以通过引入资本市场的市场化机制,有效地利用有限的资金,提高资源配置的效率;另一方面,地方产业引导基金可以发挥政策优势,将地方的资源优势与市场的机制优势相结合,更好地促进地方产业的发展。我们有理由相信,地方政府将继续加大对产业引导基金的管理力度,并通过完善相关法律法规的方式,对这类基金进行严格规范。

(2)行业基金/主题基金 主要投资于某一特定区域或行业内发展的企业,能够较好地满足相关领域企业发展对资金的需求。目前我国的行业基金主要布局在生物医药、信息通讯、能源资源等对科技发展有重要影响的行业,未来随着战略新兴产业的进一步发展,将有更多的行业基金应运而生。

(3)私募股权基金 主要通过私募方式募集,投资于未上市公司股权,通过股份增值、转让等方式实现回报。相比其他类型的基金,其拥有更加灵活的交易机制和更加丰富的交易结构,能够在确保投资安全的前提下最大程度地实现资产增值。

(4)证券市场投资基 金主要投资于国内证券市场,通过二级市场买入方式持有股票或其他证券资产的基金产品。其通过资产配置和组合投资,在控制风险的基础上为投资人创造稳定的投资收益。

二、基金运作方式 按照《公司法》和《合伙企业法》设立的基金分为有限责任公司型和合伙企业型两种组织形式。

三、投资人范围 根据《证券基金经营机构管理办法》第四十七条及《证券期货经营机构私募资产管理计划备案管理暂行规定》第四条之规定,证券期货经营机构私募资产管理业务的投资人范围包括但不限于以下四类:

1. 金融机构:银行、保险、信托、证券、期货及其他金融相关机构;

2. 其他个人或机构:从事创业投资、股权投资的企业和个人,以及符合有关规定的境外机构和个人。

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产业基金按照其投资领域和运用方式的不同可划分为不同类别,以下将产业基金按其投资领域和运用方式不同分别做介绍:

按投资领域

可以分为科技型基金、基础建设型基金和并购型基金。针对科技创新型企业以及尚处于初创期的企业可提供科技产业基金,满足其在高速扩张阶段的融资需求;对处于重资产行业,需要进行大规模固定资产投资的企业可提供基础建设型基金,降低其资产负担;对有资产盘活需求或有兼并意向的企业可以提供并购型基金,满足其资产优化配置的要求。

按运用方式

可以分为直接股权投资型基金、直接债权投资型基金和股债结合投资型基金。直接型产业基金在企业治理、战略和经营等方面享有更大的决策权,基金的组织形式通常采“有限合伙制”和“公司制”;债权型产业基金决策权较小、投资风险较低,基金的组织形式通常采取“有限合伙制”;股债结合型产业基金是以上两种产业基金的结合形式,综合两者的优缺点,其组织形式可以按具体情况设定。

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