分级基金的风险是什么？
分级基金（Funds of Funds）是一种证券投资基金，由多个投资者（B，C类股东）和多个资产管理机构（A类股东）通过合同安排进行组合投资，以实现风险对冲、获取收益的目的。 它具有基金和金融衍生工具两大特点。 从本质上看，其属于一种金融衍生品；从运作流程看，又具有公募基金的性质。分级基金兼具了公募基金和金融衍生品的双重属性。
1. 估值风险——以基金资产净值计价结算的基金产品在交易日当天价格波动可能很大，如果交易日当天估值与上一日估值出现较大偏差就需要对估值风险予以关注。
2. 杠杆风险——由于分级基金可以通过子基金份额之间的溢价/折价进行套利交易，从而带来杠杆机会或损失，因此需要关注不同市场环境下的杠杆水平是否合理。
3. 流动性风险——由于分级基金每个交易日开放申购赎回，并且T+0模式下存在当日买卖的可能，因此流动性的短期供给情况需要重点衡量。 对于分级基金的风险评估还应结合具体的产品形式进行分析，例如对于结构型基金，还需分析底层证券的组合风险等。