美国首次发行什么债券？
1790年6月4日，美国财政部发行的5%利率的国债在纽约和费城上市交易，这被认为是美国债券市场的开始。 当时的美国刚刚赢得独立战争的胜利，建国还不到25年，经济基础极其薄弱。军师汉密尔顿认为，国家必须增加财政收入，并设立了联邦税收制度。
为弥补财政赤字，美国政府于1790年6月发行了150万美元的债券给公众，以3%的利率出售，7年后的1797年到期，这笔资金主要用于支付美军士兵的薪资。虽然利息低，但当时美国人平均年收入也只有600美元左右，所以这笔数目不小的资金还是引起了民众的兴趣，发售非常顺利。
1790年国会有议案授权总统可以向外国政府借款，用于军事和商业目的，并规定偿还期限和利率。但是总统无权决定具体的外汇交易，这些权力都集中在国务院手中。
1812年至1815年间又出现了第二次国债发行浪潮，这次是为了筹措经费发动英美战争（1812—1815）。到1815年底，政府的债务已经达到3.5亿美元，占GDP比重近一半。为了偿付战争债务以及后续的利息，国会通过了《间接税法案》，对烟草等商品征收10％的进口关税，该税种一直延续至今。此外还向外国人借了6000万美元，年利率为5％，约1/3的借款用于支付巴尔的摩公司（Baltimore）、路易斯安那州及新奥尔良市等地购地的费用。