养元股份预计长多少？
603655.SH 养元饮品，上市时间2016年4月； 主营业务：功能性饮料的研发、生产和销售，主要产品包括红牛系列产品、乐百氏系列产品和能量风暴等。 目前市值：547亿，市盈率（动态）89倍 今年一季度亏损2.6亿元，同比减亏40%。2019年同期盈利2.7亿元，2018年同期亏损2.9亿元。
从财务报表看，养元目前的问题有二：
问题一，2017年和2018年开始的大规模广告投入，没有带来相应的收入和利润增长。2017年至2020年上半年，公司费用化的广告宣传费分别为1.4亿元、1.7亿元、1.9亿元和1.1亿元，分别占同期营收的10%、13%、16%和15%。同时，由于公司对经销商采取渠道下沉的策略，导致经销商数量不断上升，从2017年的700家增至2018年的1，000家和2019年的1，100家，带来的运费增长也较为明显。尽管这些支出带来了品牌力和销量增长，但尚未体现出明显的边际效应，从而导致公司利润增幅远小于收入增幅。
问题二，受新冠肺炎疫情影响，公司终端营销及线下渠道受到较大影响，公司上半年营业收入18.8亿元，同比下降14.5%；净利润2.3亿元，同比下降48.6%。其中，第二季度营业收入10.9亿元，较上年同期减少24%。
考虑到目前国内疫情已得到较好控制，线下消费场所陆续开放，公司业绩有望恢复增长。另外，值得注意的是，截至报告期末，公司经营活动产生的现金流量净额为-8，443.2万元，而去年同期则为1.8亿元。一方面是受疫情影响，另一方面也可能与公司加大新品推广力度有关，新品一般均处于市场培育期，毛利率水平相对较低。
对于投资者十分关心的红牛商标争夺案，目前尚在审理过程中，暂时未能看出对公司经营产生的影响。不过，如果未来法院判决支持金锤公司的全部诉讼请求的话，将对公司业务发展产生不利影响。