为什么美国加息人民币贬值？
先说原因，然后再解释原理 根本原因是国际货币体系的安排，决定了美元加息会导致人民币贬值。这个安排就是在美元和欧元之间进行汇率锁定，即欧元对美元保持1：1的汇率不变。当美联储加息时，由于中国的外汇管制，外资会不断流入（因为人民币利率低于美元利率），同时央行不得不买入外汇（卖出人民币）以维持银行体系的外汇头寸。为了维持市场购买力，央行必须投放相应数量的人民币基础货币，这样人民币就贬值了。相反，要是美联储降息，中国央行就可以顺势加息，提升企业融资成本，抑制投资过热的现象，而无需投放大量的人民币。这样不仅可以减少人民币升值的压力，而且可以在一定程度上消除通涨隐患。
再说原理，其实也很简单。美联储加息，资本外流，为了维护本币汇率，央行不得不增发人民币买入外币，从而造成市场上的人民币增多，引起人民币贬值；反之则是升值。但这里有一个问题，就是外资流入的量不可能无限的大。因为如果外资流动过于顺畅，那么人民币的汇率就会完全由外部因素决定。这显然是不科学的。在外资流动的方向上，就有了一个“闸门”，这就是外汇管制。只有通过这道“闸门”，外汇才能转化为人民币。但是外汇管制并不是万能的，它只能限制大规模的投机性资金流向，对于真正的外资（FDI）并没有实质性的影响。我们就能看到像热钱这样的投机性资金的流动，往往会被外汇管制挡在门外。但是FDI是可以自由流通的，所以它会进入国内市场，产生实际的影响。
以上说的是一般情况。但是在特殊情况之下，例如在美国经济危机的时候，美联储会采取量化宽松的政策。这是直接向市场注入流动性，而不需要经过外汇市场。此时无论中国还是其他国家，都会看到人民币兑美元汇率出现大幅波动。