美国会加息吗？
美帝现在的货币政策，就是典型的“两难全”局面。 从长期看（以十年计），美联储必须保持利率高于零，否则美国国债收益率曲线就会向下倾斜，而且越陡峭（即短期利率远高于长期利率），风险就越大；而保持利率低于零（尤其是负利率）又会刺激通胀上升和经济过热，同样是不行的。 所以从长期看，无论通货膨胀率还是经济增速都只能维持在合意水平附近，既不过低（通缩），也不过高（过热）。 但目前的美联储处于一个非常特殊的状态——尽管其资产负债表规模已经接近150%的GDP，但通胀率和物价水平都在下降（CPI 和 PCE 都在接近0的水平），并且远低于美联储2.5%的目标值。同时，尽管美联储已经加息五次并逐步退出量化宽松，但由于美国经济的强劲复苏，实际利率依然处在非常低的水平。
在这种特殊的背景下，美联储继续加息和缩表将会导致美国经济陷入衰退，而不加息又不缩小资产负债表的话，则美联储的独立性将受到广泛质疑。 无论从维持信誉角度出发，还是迫于政治压力，美联储都必须加大加息力度，至少表现出缩减购债规模的态势来应对居高不下的失业率（虽然最近不断上涨）、持续扩张的通货紧缩压力和不断下跌的油价。 而加息幅度到底能有多大，取决于美元的国际地位、美国的贸易状况和国际收支状况。当前来看，美元作为全球最主要的计价货币和储备货币的地位短期内不会收到挑战，那么国际资金价格（利率）必然要受到美联储加息周期的影响而上行。与此同时，如果美国的国际收支出现逆差，则会进一步加大通胀的压力，进而可能迫使美联储调整货币政策。目前来看，除非中东局势急剧恶化或者俄乌战局迅速朝不利于俄罗斯的形势发展，美国国际贸易逆差的现状很难得到改观。在可预计的未来，美国的国际收支会处于一个相对失衡的状态。
另外需要提到的是，虽然美联储加息会造成资本外流，但对主要央行来说，现在真正的问题在于如何维持市场的流动性，因为他们不可能再像之前一样肆意投放流动性，因为那样做的后果就是进一步推高通胀。为了维持市场流动性，他们要么不得不购买资产（如日本央行近来大幅买入ETF 基金），要么维持利率在极低的位置（如欧央行和日央行将继续维持债券认购的举措）。