高端白酒有投资价值吗？
1、投资回报率 拿数据说话是最直接的，也是最直观的。按照市值计算，目前茅台的股价是最高市值的40%左右，五粮液则是最高市值的28%左右；假设以最高市值作为基础，将二者分别除以365来计算的话（考虑到每年春节以及中秋的销售情况会有波动），一天大约相当于买入1.7万股茅台或者0.9万股五粮液，一年的话就是59.1万股茅台或28.7万股五粮液。如果再加上之前已经持有的股票，持有总量大概会超过千万股了。
当然，这么算可能不够准确，毕竟股价受很多因素扰动，但是不管怎么算，投入的资金量都是比较大的。 而收益呢，目前看来也是正的，虽然不高。以目前的价格来计算，年化收益率约为4%-5%之间，而2017年巅峰时期，茅台股价曾经突破千元，如果按照当时最高点计算的话，年化收益率甚至可以达到12%以上——即使2015年大盘跌掉近一半的时候，茅台依然保持了正向的收益值。
2、风险 虽然长期来看，白酒股票的收益表现不错，但是也伴有相应的风险。 从行业角度来看，主要的风险在于消费税的调整。目前我国的税收体系当中，生产税和服务税都是由企业来承担，而作为终极消费者的个人，需要承担的只有增值税和消费的所得税。然而，随着经济的发展，居民的消费能力逐渐增强，消费品的税率一直维持在较低的水平。近年来在房价高涨的情况下，很多人开始购买第二辆汽车，奢侈品的消费也在上升，这直接导致了消费税的征收对象逐步下移至一般消费品。2019年5月，财政部发布《关于开展奢侈食品等商品有关税收政策效果评估工作的通知》，意味着对高档消费品征收消费税的可能性正在加大。 如果这一政策出台，对于白酒行业来说无疑是重大打击，因为目前白酒消费的大部分来自于中高端产品。
除了政策风险外，白酒行业的周期性也比较显著。2001年至2011年间，我国白酒行业经历了三轮景气循环，目前处于第四轮景气周期的下降阶段，产能过剩的问题始终没有得到解决。2012年以来，由于消费需求不振，大量库存酒出现，白酒行业不断面临降价促销的压力。