b股指数基金吗？
对于这个问题，我打算分两部分来解答。一部分是关于B股的指数化投资策略是否可行，另一部分则讨论具体应该如何实施这个策略。
首先，我们要明确一点事实，那就是A 股市场存在着严重的低估现象（从国际比较来看，A 股的估值水平几乎总是处于较低的位置）。不管我们从基本面还是技术面的角度去分析， A 股向来都有较好的投资价值。 但问题在于我们并不能直接投资于 A 股，因为 A 股市场本身是有制度缺陷的。作为一个实行核准制的市场，上市公司在上市过程中和上市后都面临着众多的监管成本，这使得 A 股市场的上市公司实际上相对于其它市场来说更具有“行政权力”，这种行政权力最终也会反映到股价中。
一个明显的例子就是同样的公司在沪深两个市场都具有上市的资格，但是它们的市值却往往存在较大的差距，这种现象其实就是由 A 股市场的特殊制度造成的。要直接通过投资于股票来实现对 A 股的市场风险敞口是非常困难的，甚至是不现实的。 但是，A 股市场有着丰富的交易品种，这些交易品既包含了在国内注册的公司所发行的股票，也包含了对冲基金等金融衍生工具，更重要的是，这些交易品符合我们对证券投资基金的可投资性要求——它们都有清晰的比例上限、最低的投资规模限制和技术上可识别的成分组成。
如果我们对这些产品进行合理的定义的话，那我们就可以直接通过投资于这些产品来复制 A 股市场的行情。这就是采用指数方法进行投资的优势所在。当然，这里所谓的“直接投资”并不是指我们现在可以像投资欧美股市那样方便地开设一个证券账户这么简单，它仍然需要我们借助一些金融工程的方法来进行构造和投资管理。但是，无论方法多么复杂，其思路都是非常明确的——我们试图通过构建一套选股标准并通过反复的迭代来找到与 A 股最具相似性的成分组合。