从哪看美国十年期国债？
US10Y > 外汇储备> US3M> US1D，如果单只看这些数据的话，那么结论似乎就是，中国持有美债收益率是值得的，因为中国持有的美债中大部分是以10年期为主（75%左右）的，而以10年期算，中国的损失其实是相对较小的。 但事实可能并非如此，因为我们买入美债的动机并非仅仅为了追求最高的收益，同时还包括作为国际贸易结算货币和抵御通货膨胀等目的，也就是说，相对于其他国家来说，我国购买美债不仅受益于美元资产收益率较高，而且还承担了一些其他义务（如充当美元的储备货币）。 那要如何计算因承担额外负担所造成的收益损失呢？我们可以通过计算名义收益率和实际收益率的差额来得到答案。 其中名义收益率等于各国持有资产价格与数量之和，再除以各国拥有的资产总和。也就是
接着我们计算各国需要支付的成本，即各国外汇储备增长的收益，考虑到大多数国家都会将所购债券进行再投资，以维持一定的市值，并且由于美联储的低利率政策，因此所持的美债收益率也应该较低，所以我们用每年美联储利率来代替各国的收益率即可。 这样我们就能计算出各个国家因承担额外成本而损失的收益率了，从下图可以看到，我国承担的额外成本其实是很高的，接近0.8%，也就是说相比起其他国家的投资者而言，我国买美债确实是在亏钱。