美国短期利率倒挂原因？
谢邀，这个问题其实应该倒过来问。 为什么市场对美国未来通胀如此担忧，以至出现短期利率倒挂的现象？ 我之前的一篇文章中曾经提到过，影响利率的主要是两个因素，一个是宏观经济基本面的因素，另一个则是预期。 所谓基本面来说，就是GDP增长率、就业率和CPI这些指标。 从目前美国的状况来看，这些指标都处于较好的状态，按照美联储的货币政策框架，目前的利率水平应该是要开始上调的，加息幅度取决于基本面的状况。 但现在的问题是，一方面基本面确实处于较好状态，另一方面市场又十分担心通胀问题。
在目前的全球经济和贸易格局下，要同时满足这两个条件比较困难，因此市场选择了更为保守的方式——加息预期先行，等待加息信号落地，届时再看是否真的要加息。 而利率倒挂则是因为预期引起的，当市场认为加息的可能性较大时，国债利率就会升高，而短期利率因为波动率大，更容易反应市场的紧张情绪。 所以当前问题的本质其实就是，为什么市场会如此紧张呢？ 要知道美联储从2015年开始加息周期到现在为止，并没有完全释放加息的信号，只是连续多次加息，将利率抬升到了高位。
我个人认为，可能的原因有两个方面。
一方面是今年年初的时候，美债收益率曾出现过短暂的倒挂，当时引发了一阵恐慌。
另一方面是，美国经济虽然总体表现向好，但内部的滞涨风险正在逐渐显现出来，比如当前的CPI已经处于较高位置，且制造业PMI已经出现下行拐点，这都和二十年前的日本非常相似。
当然还有另外的一种可能，那就是美联储确实需要加息来抑制通胀的问题，只不过加息的力度可能没有想象中的那么大。 现在来看，市场似乎更加偏向后者，因此近期中美利差仍然收窄，美元指数走强。