如何防范美国缩表？
我反对所有关于外汇的看法，外汇是宏观经济学中的一个小分支，它的理论必须符合宏观经济的基本理论才能成立。现在大家对外汇的研究多数是基于实证分析得出的结论。 首先，外汇市场是一个相对有效的市场！这是任何研究外汇的宏观经济学家都必须先确立的一个前提。否则你所说的任何理论都没意义了。既然它是个有效市场，则不会有“套利”空间（长期利率和汇率差大于无风险收益）存在。所谓“流动性溢价”更是不存在的。因为如果价格不能反映全部信息，那么价格就是无效的。
其次，影响汇率的根本因素只能是不同货币之间收益率的差异，其他所有因素都是次要因素，或者说是修饰性因素。 所以，要防范美国缩表，根本就不是什么降息降准的问题！应该做的是：保持人民币资产的高收益率！ 为什么美国的资产收益率高？是因为美联储不断地印钞票。为什么美联储要不停地印钞票？是因为美元是全球通用的计利息的货币。为什么他要推行量化宽松？是为了降低美国的融资成本。也就是说只要别人持有美债，美联储就必须付出更高的成本来购买这些债券，或者说支付更多的利息。为了保持美国全球信用系统的地位，他必须这样做。
那么反过来，只要中国能保持比美国更高的收益率，那么外资就会涌向中国是必然的。而这时我们的货币政策就不需要再像以前那么紧了。相反我们可以放开一些。 因为中国的经济增速已经下行到了低通涨的阶段。我们不需要再去刺激整体经济的增长，我们需要改变的是经济结构，提高劳动生产率。所以，这个时候我们的利率水平应该向下，而不是向上。只有保持我们资产的高收益，才能吸引外资流入。才能抵消掉美联储缩表的冲击。