怎么选出优秀的基金？
优秀基金的衡量维度有很多，我总结了一下通常被提到的有以下几个： 1、业绩比较基准的收益率；2、风险指标（标准差）；3、最大回撤；4、换手率等；5、跟踪误差；6、基金公司整体实力与基金经理管理能力。 但这些指标不是筛选基金的充分条件！为什么这么说呢？
因为很多指标都是相对值而非绝对值，而相对值的大小常常取决于比较对象的选取。以最大回撤为例，如果我们将历史最差回报作为比较基准，那么任何基金的比较结果都不会理想，毕竟“最差”是很难避免的。我们要挑选优秀基金就必须得先确定一个合理的比较基组。 那什么才是合适的一个比较基准呢？我们不妨先了解一下基金业绩评价的原理——将基金的投资收益分解为两部分，一部分是风险调整后的收益，另一部分是风险之外的其他收益。前者反映了投资策略的能力，后者反映基金管理人的能力。
我们通过如下公式进行计算即可得到基金的风险调整后收益： 其中，R_p 是基金在时间区间 [0，t] 的平均收益率； R_b 是基金在时间区间 [0，t ] 的业绩基准收益率； β 是基金在时间区间[0，t]的波动率（标准差）； α 是基金在时间区间 [0，t} 的风险控制因子，即基金对业绩基准风险的对冲比例。 我们根据α和β的数值可以计算出每一个基金在特定时间区间的复合收益率和风险： 通过上式计算的收益和风险是我们进行基金筛选的必要前提，因为只有满足这个条件的基金才有资格进入下一步的筛选。
接下来我们引入一个评价参数——信息系数： 其中，Rm 是基金在时间区间 [0，t｝的最大回撤； Rf 是基金在时间区间[0，t｝的最小回报；|Rr| 是基金在时间区间[0，t〕的收益振幅（最大回撤幅度减去最小回报幅度）。 我们可以通过下述方式直观地理解信息系数：若基金连续多次发生亏损且金额较大，则该基金的信息系数较低；反之，若基金连续多次实现正向收益且规模适中，则其信息系数较高。
要选到一只优秀的基金，可以从以下三个角度来考察：
(一)基金长期业绩优秀
选基金的第一要点是考察基金的长期业绩是否优秀。因为根据基金业绩的“均值回归”原理，业绩优秀的基金大概率未来仍将维持优秀的业绩。而业绩差的基金，将大概率变好。因此，为了寻找“常胜将军”，将考察期拉长，能有效规避因阶段性择时/配置带来业绩高光时刻的基金。
这里我们以近10年的维度进行业绩的评判。对于一些存续不满10年的权益类基金，如果初始日期距今超过5年，也可以按满10年来考察。在具体指标上，我们使用万得二级分类下的基金指数作为业绩比较基准，筛选出过去10年间所有完整年度均获得超额收益、且有75%及以上年度排名中位数以上的权益类基金，共有15只基金入选。
(二)基金风格稳定，净值创新高次数多
风格稳定，本质上体现基金经理没有为了追求基金规模和短期排名而去挑战投资舒适区，这一点对投资者而言非常重要，因为风格漂移对持有人体验是一种伤害。这里在第一步筛选出的15只基金基础上，我们从以下两个维度评判风格稳定性。
1、基金净值创新高次数多，且创新高日期在2021年3月1日以后
一般来说，当基金净值创新高次数多，且创新高日期离现在时点较近时，说明基金的净值往往能跟随指数创新高，并未跑输基准。而当创新高次数少，且创新高日期远离现在时点时，说明基金经理很难跑赢指数创新高，这往往是因为基金经理偏离了自己最擅长的投资风格，很难在偏好的市场环境中证明自己。
2、基金年收益相关系数高，股票仓位变化幅度小
一只风格稳定的基金往往和自身历史的收益相关性较高，说明基金长期沿着既定风格进行投资，不会轻易偏离。同时，基金的股票仓位变化幅度小，反映基金往往不会进行较大的择时操作，更多是基于中长期的股票基本面进行投资。
综合基金创新高次数以及年收益相关系数指标，对15只基金进一步筛选，共有5只基金入选。
3、基金公司/基金经理规模适中，核心管理人员未发生较大变动
基金经理/基金公司规模适中往往体现基金不会面临较大规模的持续申购，而面临较大申购的基金往往会面临“船大难掉头”的困境，影响业绩。而基金公司核心管理人员未发生较大变动，反映基金公司自身文化稳定，且投资体系较为完善。
