分级基金是杠杠吗？
对于题主的问题，我们分为以下几个部分来解答： 什么是杠杆； 什么样的产品具备杠杆特性； 分级基金是不是具有杠杆特性； 如果需要进一步理解，可以看看我们之前写的这篇文章： 简单而言，杠杆就是利用有限的资金去获取更多的资产，从而实现收益的放大。在金融市场上，能够提供杠杆的工具或者产品都有一定的衍生属性，因此也称为衍生工具。 而能够提供杠杆特性的工具或者产品，一般具有两个要素：
1、标的物（基础资产）的可分性 只有基础资产的份额可以被分割成更小的单位，才可以被用来做杠杆。比如A证券的市场价格为10元/股，B证券的市场价格为8元/股，如果因为对某项资产的看好而先买入A证券，同时质押给券商借入B证券，那么整体账户的价值就变成（10+8）*50%=9元。虽然整体账户价值不变，但是组合的收益却比以前增加了： (10+8)*50%-10*50%=50% 这就是用较少的自有资金去获取更大的投资收益。当然这里必须注意，作为保证金的资产必须是可以被分割的，否则就不具备可分性，也就不能进行加杠杆的操作了。
2、价格发现的功能 所谓的“价格发现”是指当市场参与者能够准确、及时地获得市场信息并加以分析后所做出的反应。 只有能准确地反映资产价格的信息，并且通过市场的买卖操作能够让资产的价格朝着预期方向变动，才能够真正获取到杠杆的收益。 反之，如果一个工具虽然能够实现金额的增加，但如果增加的幅度远远小于预想的情况，则说明此工具并不具备杠杆的特性。
通过上面的定义，我们可以得出结论，分级基金具备杠杆的特性。以公募REITs为例，其基本运作流程如下： 由于REITS持有的是非上市产权类的资产，这些资产的估值比较困难，所以国内目前对这块资产的定价能力还有待提高。这就会使得REIT基金的净值增长存在一定的波动性。 另外，由于国内公募REITs采取“公募基金＋ABS”的产品架构，在底层资产方面存在一定的结构差异，也会使得净值的表现与分红方式有所不同。
不过需要指出的是，尽管REITs属于结构化产品，但每一层的投资者所获得的收益和承担的风险都是相匹配的。也就是说，优先级获益来自于后期溢价以及管理费的收入，损失由次级份子共同分担；同理，风险也由二者共担。