什么是复制基金？
“复制”这个词听起来很简单，但要做到真正“复制”并不容易——至少很难找到完全“复制”的基金产品。 这是因为基金作为一种金融资产，与一般商品（如大米、家具等）不同……
首先，它具有流动性——可以随时交易；
其次，它的价格是由供需关系决定的——供给越多，需求越旺，价格就越高；相反，供给越少，需求减弱，价格也就低。 最后，它还是一种衍生品 ——由基础资产通过一定数学模型计算得到的结果。所以，尽管我们可以在短时间内根据供需变化判断基金价格，但长期来看，影响基金价格的因素很多，很难有一个确定的公式来计算。
所谓的“复制”实际上只是希望“追踪误差”尽可能的小而已。所谓“追踪误差”指的是一只基金与其跟踪的目标指数的偏离程度。如果基金表现与目标指数一致，则没有追踪误差；否则就有追踪误差存在。
对于主动管理来说，由于难以完全“复制”，因此永远存在一定程度的追踪误差是不可避免的。但对于被动管理的指数化投资来说，如果我们能够选择与目标指数成分股基本一致的股票作为基金的投资标的，并且这些股票所占的比例也大致相同的话，那么从长期来看，基金的收益率应该就等于它所跟踪的目标指数的收益了。当然，在买入和卖出时可能有一些运作费用产生使二者不完全相等。
不过，只要这部分差异足够小，而且随着规模的有效放大而不断摊薄，最终对整体收益的影响就可以忽略不计了。从这个意义上说，指数基金确实达到了“复制”的效果。 需要强调的是，这里所说的“复制”是理论上的极限情况或理想状况。在实际操作中，挑选与目标指数成分股几乎一致的一批股票来进行指数化投资是很困难的，甚至是不现实的。
一方面是因为市场总是有流动性的缺口——有些好股票总有人想买却买不起，有些人想卖却又舍不得。这种供求不平衡的情况必然会带来溢价或者折价，进而导致主动管理的机会。另一方面是由于人类认知能力的有限以及对信息处理的滞后，使得我们不可能对一个经济变量做出完全准确的预测，因而也无法对一个包含多元变量的指数完全“复制”。