企业不盈利会有股息吗？
“盈余管理”和“股息政策”是两个概念，但是存在紧密的联系。 “盈余管理”重点研究的是会计账面上的利润，而“股息政策”关注的是公司是否分配利润以及分配利润的多少。尽管“盈余管理”可以通过操作使公司的“帐面利润”增加或者减少，但并不必然导致公司进行利润分配（发放股利）。反之亦然，虽然公司可能会因进行利润分配而导致“帐面利润”减少，但并不意味着利润没有真正产生。 一家公司即使进行了“盈余管理”，也有可能没有分配利润；相反，一些公司并没有进行“盈余管理”，却通过计提资产减值准备、发新股等方式融资后全部或大部分用于分红的方式将利润分配给股东。不能简单地认为只要公司进行了“盈余管理”就应该分配足够的利润。
判断一家公司是否应该分配利润，我们首先需要弄清楚影响公司分红决策的因素有哪些。这些因素可以分为两类：一类是财务方面的因素，包括现金流状况、利息支付能力和借款结构等；另一类是非财务方面的因素，包括投资机会、债务规模与性质以及资本结构等。 对于大多数理性经营的投资者来说，他们在进行公司股票估值时往往更看重公司未来的自由现金流量而非过去的会计统计数据。对于一个持续经营正常且具有良好财务状况的公司而言，其股票的基本价值取决于它在未来所产生的自由现金流量，而不是会计数据中所谓的“净利润”。在这里，“净利润”只是一个计算过程，并不是一个真正意义上的价值评价指标——它可能很大也可能很小，但它并不是公司真实赚钱能力的衡量指标。真正的衡量指标应该是企业经营产生的自由现金流量。
对于理性的投资者来说，他们更关心一家公司在未来能否赚到钱并且能赚到多少钱，而不是现在赚了还是亏了。如果他们觉得目前股价反映了其对该公司未来前景的看法，那么无论目前是赚还是亏，他们都不会采取进一步的行动。当一家公司在市场上表现出高的溢价或者低的折价时，我们可以说该公司当前的投资决策符合其对未来现金流的预计。如果未来证实这种乐观的判断，则公司的股价将有所上涨并进一步反映在盈利水平上。反之，如果未来业绩证明目前的预期过于乐观，则股价将下跌并在未来反映出较低的盈利数值。可见，股票的市场价格最终会调整至与公司未来预期自由现金流量相一致的水平。