上海电气暴跌原因？
上海电气是我在A股市场一直关注的一家公司，原因是他是我的大学校友，大股东又是上海国资委，加上主营业务是发电设备制造，行业周期性非常明显，所以一直以来都有留意他的走势。今年来，尤其是一季度以来，因为能源价格暴涨，煤价一度突破千元大关，所以发电设备行业迎来了久违的高峰。以中国电力建设集团有限公司（下称“中国电建”）为例，其所属上市公司——铁建重工，4月份公布的一季报显示，该公司实现营业收入86.58亿元，同比增长102.88%；归属于上市公司股东的净利润为17.82亿元，同比增长137.94% 作为国内最大的发电机制造商之一，上海电气一季度的业绩也是突飞猛进。4月27日，上海电气发布2021年年度报告。报告显示，2021年，上海电气实现营业收入1327.77亿元，同比增长38.6%；实现归母净利润55.74亿元，同比增长255.07%。其中，第四季度单季营收高达432.86亿，归母净利润达21.24亿。
然而，就是这家业绩飙升的公司股票却从2月18日开始连续暴跌，到现在(5月13日)已经跌去2/3，市值蒸发400多亿！到底是何原因让曾经的“电器茅”跌落神坛呢？我认为主要有以下三点：
一是关联方资金占用问题曝光并受到监管机构重罚。2021年10月底，上海电气发布公告称，因存在向子公司非经营性占用资金的情况，经公司自查，拟计提各项资产减值准备合计金额5.54亿元。值得注意的是，这已经是上海电气第二次对财务报告进行修正了。2021年4月，上海电气就曾因会计差错对2020年年报进行调整，更正后，2020年度公司经营活动产生的现金流量净额由负转正，达到28.56亿元。而此前一次年报披露时，这一数字还是-8.83亿元。 对于这次“意外”，上海电气解释称，由于前期融资性贸易业务造成的账面应收账款和存货项目金额较大且持续计提坏账准备，导致2020年年报出现亏损。
二是并购失败造成商誉减值风险。2021年10月初，北京证监局公布了对北京中航赛斯通信科技有限公司（简称“中航塞斯”）违法违规行为的行政处罚决定书。决定书中披露，中航塞斯主要客户集中度高、销售区域集中度也较高，对大型系统集成客户依赖较重。中航塞斯的财务状况也在不断恶化，2018年至2020年负债率分别为77.63%、79.92%和83.84%。
据了解，中航塞斯曾经是上海电气旗下一家从事集成电路业务的企业。4年前，上海电气以近3亿元的价格收购了中航塞斯51％的股份，成为公司的控股企业。不过，自收购之后，上海电气并未完全掌控中航塞斯，而是将之列入了“其他应收款—持股小于50％的联营企业和合营企业”项目之中，直至此次被罚的1248万元资金占用款。
三是新能源业务短期无法见到成效。上海电气在财报中提到，公司战略性新兴产业业务（主要涉及风电和光伏产业）占比较小的部分，短期内对公司经营业绩不会有显著影响。