美国目前经济现况如何？
先就目前的形势做个分析，再谈对中美两国经济前景的展望。 美联储货币政策正常化进程面临暂停 2015年美联储加息预期不断强化，全球风险资产价格应声而下。在加息预期的驱动下，黄金、原油等大宗商品，美元指数，欧元/美元、英镑/美元等货币对，中日韩乃至A股都出现了不同程度的下跌；与之对应的是美股大幅上涨。
今年伊始，美联储加息进程再次启动。1月FOMC会议后，美联储宣布维持利率不变，同时表示继续缩减量化宽松规模至650亿美元每月，3月中美联储加息25个基点至0.25%-0.5%，为近十年以来首次加息，同时开始逐步减持债券。虽然3月份加息后的短期内，美联储的货币政策正常化进程并没有受到太多挑战，美股甚至创出了历史新高，但全球市场对此已经出现了分歧。
欧洲央行，日本央行持续宽松，令得欧、日债市持续走弱，美指、美债收益率则不断走高。4月中旬，由于对于美联储加息的预期升温，中国A股大幅下跌，同时创出自去年9月份以来新低，而美元指数则创出近两年新高并突破87关口。然而好景不长，北京时间4月14日，美联储突然宣布维持利率不变，同时下调GDP和CPI增速预期，这意味着美联储本轮加息进程可能将再度受阻。
随后几天，美国CPI、PPI数据连续爆表，美联储加息预期再度升温。但就在此时，美国的两大对手——欧洲中央银行（ECB）和日本中央银行（BOJ）却先后放“大招”。欧洲央行宣布将主要再融资利率下调10个基点至0.15%，同时启动规模为1.1万亿美元的大型量子计算机计划；而继此前无限量QE后，日本央行更是直接“降息”至-0.1%，创出新的低点。两大对手的“大招”无疑将会给美联储货币政策正常化进程造成巨大的压力。
对于美联储而言，当前美联储内部对于货币政策正常化进程存在明显分歧。美联储前主席保尔森（Paulsen）近日公开指出，近期欧美等世界各国经济的疲弱表现表明，当前并不是一个适宜收紧银根的时候，美联储不应该加息。 而美联储三驾马车中的另外两位——耶伦和博斯蒂克均支持加快货币政策正常化步伐。其中，博斯蒂克更是表示，如果通胀仍低于目标水平，那么美联储可能会需要一次性的再加息25个基点。不过，从目前已经公布的3月FOMC议息纪要来看，多数美联储官员依然对加息持谨慎态度。
我们认为，在欧日大举宽松之际，美联储加息之路恐怕将会遭遇重重阻力。鉴于美联储目前的资产负债表规模已经接近4.5万亿美金，若继续缩减QE，市场上的美元流动性势必会进一步减少，美指则将有可能进一步上行。在这种情况下，国际资金为了寻求收益可能会继续涌向美债市场，美债收益率将会持续走低。而我们之前所担心的通货膨胀可能并不会出现。基于此，我们判断美联储加息进程可能会遭到暂时性的中止，全球市场的波动性也会由此降低。
中国经济增长下行压力大增 近年来，我国经济运行的最大特征就是供需两端同时下行，这种情况在历史上是从未见过的。2014年下半年起，我国的宏观经济政策开始转向，财政政策和货币政策都开始发力，供需两端同时回升。但是在全球环境动荡不安、发达国家持续宽松的背景下，我国出口竞争力不断下降，国内需求端又受制于供给端扩张乏力，无法有效回升。
在供需两侧同时下行的压力之下，我国经济增速创下自改革开放以来的最低值。一季度GDP同比增长7%，低于季初设定的8.1%的目标，也低于年初经济学家们预估的7.4%。分项指标显示，一季度投资、消费、净出口三项对GDP增长的贡献分别为53.3%、37.5%和-5.4%。进出口贸易方面，受春节因素和高基数的影响，一季度进出口金额分别同比下降了3.8%和4.9%，进口增速更是创下2009年一季度以来的新低。
除了进出口以外，一季度消费同样出现下滑，社会消费品零售总额同比仅增长10.2%，比去年同期回落7.6个百分点。企业利润、财政收入、金融数据也都好于预期，但仍然处于历史低位。值得注意的是，尽管目前工业品通缩压力仍然较大，CPI保持低位运行，但为了应对总需求不足的压力，央行已经在短短一个月内两次降息，并将降准空间全部释放。我们预计，随着货币政策力度加大，信贷投放增加，工业品通缩局面会有一定程度缓解。 但是，在全球通胀预期上升的大环境下，在国内产能过剩格局没有根本改变的前提下，我国通胀压力将会逐渐显现。未来，我国宏观政策的调控空间将会越来越小，宏观面的不确定性也将持续升高。