猛狮科技重组成功了吗？
从技术层面来讲，此次并购完成已经定局。但是，并购完成后能产生多大的协同效应，还要取决于很多因素的实现情况；而从财务角度评价本次交易的价值创造也非常有意义。 首先来看合并是否完成的问题。根据7月29日两家公司同时公告的进展，标的资产的审计和评估工作已完成并出具了报告，经协商后双方确定的交易对价为13.2亿元（包含标的资产净额、补充流动资金以及支付相关费用），其中现金交易方式为5.2亿元，股票交易方式8000万元用于认购标的公司发行的股份，剩余4.5亿元以非公开发行股票的方式向交易对方发行。因此从已经完成的工作看，交易达成条件已具备，且交易价格确定有依据，我们判断此部分无需做更多分析。
其次来看是否存在明显高估或低估的情况。由于本次交易中涉及的标的企业均为亏损状态，尤其是预披露期间被问询是否涉嫌虚假陈述的ST猛狮，更是直接导致其会计基础薄弱，在整合的过程中难以避免地出现财务混淆甚至造假行为。这种情况下我们就需要格外关注交易的定价原则。我们看到，虽然交易双方采用了收益法对目标企业进行估值，但是也充分考虑到企业当前的实际负债状况，将资产负债表的货币资金和债权债务项目进行了还原，体现了一定合理性。当然，如果能在后续的经营过程中按照事先规划的路线发展并达到预期效果，那么这种合理性将被进一步证实。否则的话，低价买入并将负担巨额商誉的企业，很容易陷入困境。