科技股为什么跌？
最近一段时间，美股持续大跌，纳斯达克指数从今年的最高点已经下跌了30%。同时A股也出现了连续的回调，很多个股的跌幅都比较大。以美团为例，最高的时候曾经涨到了691元/股，但是目前却只有278元/股，短短几个交易日就跌去了半壁江山；阿里也从218元的最高价，跌至目前的142元/股。作为代表中国新经济龙头企业的中概互联ETF，也是出现了较大幅度的下跌。那么为什么近期这些核心资产的股价出现普跌的现象呢？我认为主要有三个方面的原因。
第一个原因，可能是受美联储加息预期的影响。因为美国的通胀居高不下，前段时间甚至出现了原油和天然气等大宗商品期货的连续飙升，这使得美联储加快了紧缩周期的步伐。美联储加息必然会对包括中国在内的发达国家形成向外资流出、向国债收益率上升的压力。对于国内货币政策的选择空间也就受到了一定的限制。
第二个原因，可能与新能源行业相关的板块调整有关。最近两年我国大力扶持新能源产业，尤其是在新能源汽车领域，除了出台购置补贴外，还多次宣布要扩大汽车芯片进口，保障汽车行业健康发展。在此背景下，国内的电动车销量不断创下新高，而相关产业链也获得了巨大的投资机会。但从全球的角度来看，目前能源和汽车的转型正处于历史性转折的关键节点上。此前俄乌战争导致国际能源价格飙升，使得各国面临更高的通胀压力。为了遏制通胀，美联储开始加快加息节奏。由于我国的制造业对外依存度比较高，上游原材料价格上涨往往也会传导至中下游制造业。因此对处于制造业中的高端制造板块，可能形成一定的打压作用。
第三个原因，可能也与估值有关。无论是美国还是中国的核心资产，经过这两年持续的上涨之后，估值水平确实都比较高了。尤其是消费股，不少的消费股整体利润增长其实并不高，但得益于流动性宽松和环境，估值反而不断创出新高了。当市场风险偏好下降，资金寻求更高的收益时，估值高的板块自然会接受溢价减少的结果，从而出现调整的需求。