创投是天使投资吗?

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“创业”和“创投”是两个不同的概念,但常常被错误地当作同义词使用。 要理解两者的区别,需要从两个角度来考虑:

(一)根据投资行为的主体不同,分为政府创业投资和商业创投两种类型;

(二)根据投资行为的阶段不同,分为创业投资和创投基金两类。 我国目前对创业投资的规定主要是以政府创业投资为主。

1999年,国务院颁布《创业投资基金管理办法》,提出鼓励各类机构投资者按照市场化方式设立创业投资基金。2005年的《证券投资基金法》明确将创业投资基金列为法定基金品种之一,并规定可以从事创业投资活动。 但直到近几年,国家对创业投资的政策框架才逐步完善。

2014年3月,国家发改委等十部委联合发布了《关于促进创业投资产业健康发展的若干意见》,从政策层面上全面鼓励和扶持创业投资的发展。这是新中国成立以来国家层面第一次专门出台促进创业投资发展的系统性文件。该意见对创业投资的定义与政府创业投资定义一致,即“指主要以中小企业、创业企业为投资对象,通过出资创办新企业或增资扩股的方式,以获取投资收益的金融中介服务。”

而创投的定义则是指“以科学技术或企业家为投资项目主要对象,并以资本为主要工具进行组合投资并参与管理,以获得资本收益的主要基金形式。”也就是说,创投是创业投资在基金形态上的衍生品。

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投资者对初创企业进行“天使投资”和“创投基金”投资存在区别。天使投资,相对于VC(Venture Capital,风险投资),投资门槛和风险成本更低。天使投资的资金来源一般是高净值个人(有较强经济实力、有丰富成功创业经验、个人有时间和精力实施天使投资行为)对早期企业(技术或创意阶段,一般规模较小,团队较简单,产品可能未有成型)进行的投资;天使投资的目的是帮助被投企业提供非资本性资源,为支持“双创”起到了积极的作用。

创投基金在操作上类似于私募股权投资基金(PE),有独立的法人主体,主要资金来源于投资者(个人或机构投资者)。创投基金具有投资门槛较高、投资范围较广等特点,一般对初创期、成长期和成熟期企业的股权投资都有所涉及。创投基金被投企业具有较大可能成功IPO(Initial Public Offerings,首次公开募股)。

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