如何打造企业的护城河？
关于企业“护城河”的探讨，我们曾经写过一篇文章（点击： ），文中以巴菲特的经典投资案例——喜诗糖果、可口可乐和吉列刀片为例，对“护城河”的概念进行了阐述，并提出了构建企业“护城河”的5个要素。今天，我们仍然沿袭这5个要素的思路，来看一看格力电器的“护城河”究竟有多宽。
1.高效运营的优势 我经常说，判断一家企业经营优劣的最简单方法，就是看它的经营现金流，现金流动的整个过程是否顺畅，有没有被卡住的地方。如果一家公司常年净现金流为正数且十分显著，那么其企业经营能力之强自不待言。 上图是格力电器过去十年的现金流情况，可以发现其经营活动产生的现金流量净额几乎年年都为正数，且在2016年和2017年出现了大幅的增长。这说明格力的主营业务收入质量很高，经营活动的收益非常显著。
除了看现金流之外，我们还可以通过资产负债表来观察一家企业的资产质量。在资产负债表中，资产的质量通过应收账款/营业收入 和存货/营业成本 的比率来反映。这两个指标越低，说明企业的资产质量越高。 上图为格力电器近几年的资产质量数据，可以看到它们的比值一直维持在较低的水平，表明格力电器的资产质量较高。
2.低成本优势 高成本的竞争者无论多么努力，最终可能也只能成为低成本的竞争者的追随者。有形和无形的成本优势能够构筑起企业强劲的竞争力。
3.产品品牌优势 品牌代表着顾客对公司及其产品的认知程度，它是市场竞争中无形的力量。格力拥有高知名度的品牌，这使它在市场上拥有很大的定价权。
4.用户资源和渠道优势 一个好的开始是成功的一半。无论是线上还是线下，能够抢先占领市场就意味着能获得更高的收益。董明珠女士强大的个人IP帮助公司轻松占据了媒体头条，而线上线下的全面布局也让格力具有先入为主的强大影响力。
5.不可替代的技术或资源 技术上的不可替代意味着企业在市场上的议价权。目前，格力在制冷领域的核心技术处于世界领先地位，这是它敢于向美国家电巨头惠而浦开炮的底气所在。 你认为呢？
有经济护城河的公司，其盈利模式具有可持续性，有定价权且有进入壁垒，因此能在长期内更有效地抵御竞争。经济护城河来源于优秀商业模式和管理水平的结合，其核心包括：客户黏性、成本优势、转换成本、网络效应、无形资产、创新和效率。
成本优势。成本竞争优势指的是，一些公司能通过独特方法大幅度削减成本，并且竞争对手难以模仿。通常这种成本优势来源于优秀的管理或者独有的资产。例如，伯克希尔·哈撒韦能以比同行更低的成本获得资金来源，很大程度上是因为比其他公司拥有更高的信用评级。低成本，让其在谈判和购买各种保险业务时占据优势。
客户转换成本。客户转换成本是指，当客户使用某一公司产品或服务后，转移到使用其他替代品的成本较高，这使用户不会轻易更换其他品牌。银行在美国是一种转换成本非常高的业务，因为用户在某一银行可能有工资账户、储蓄账户、退休金账户及各种投资账户。离开这一银行，将产生巨额的时间成本和手续费。这种成本优势让银行能以较高定价向客户出售产品。
品牌和无形资产。知名品牌在消费者中已经形成口碑信誉，拥有高知名度。消费者会对高辨识度的品牌产生信任，在购买时产生联想。例如，强生在婴儿护理方面的品牌优势，让其在其他个人护理产品方面形成巨大优势。无形资产还包括专利、特许经营权等。例如，制药企业能依靠专利保护，独享新药的收益。
高效创新。持续创新能让企业不断获得增长动力，也能打造极强的稀缺性，形成壁垒优势。例如，谷歌的搜索算法、苹果的Iphone和IPad、微软的操作系统和办公软件、IBM的云计算和服务器、亚马逊的在线平台等。持续创新需要投入人力物力，竞争对手即使模仿，也需要消耗相当多的资源，很难做到。
客户黏性。如果公司能提供更多便利性和舒适性，会不断强化与客户的联系。亚马逊的客户会员俱乐部Prime就是一个典型例子。美国国内一年花费99美元，可以享受不限次数2日速达服务、电影音乐等内容服务，以及各种免费数字阅读。成为会员后，会在各种便捷性服务方面形成客户黏性。
