哪些股票适合中长线？
2013年9月，在《价值投资理念》一文中，我指出 “ 价格围绕价值波动 ” 是价值投资的核心理念之一；并在此基础上，对巴菲特、格雷厄姆等前辈的投资哲学进行了简要介绍和评价。 在之后的《长期投资之道——巴菲特的思考与实践 （上） 》及《长期投资之道——巴菲特的思考与实践 (下)》两篇文章中，从历史数据的角度验证了如下结论：
（1）与市场平均收益相比，巴菲特在45年的投资生涯内取得了超过市场平均水平一倍以上的收益；
（2）当时间周期拉长时，集中投资策略优于分散投资策略 —— 因为，无论是对于巴菲特还是芒格而言，他们都不赞成投资者进行过度分散的操作。 关于这个结论的讨论，请参见我在前面的问答中的内容。在这里需要重点强调的是“ 长期 ” 二字的重要性。因为，在很长的一段时间里，人们往往更关注于短期业绩的得失。而事实上，对于任何一位投资人来讲，长期的生存远比短期的利益更重要！ 当然，这里存在一个如何定义长期的问题。对此，我的看法是： 如果将长期定义为 五年以上的时间长度，则绝大部分人的职业生涯都足以涵盖这一时期。因此，就我个人而言，我认为只要能够覆盖一个人的整个投资旅程，五年即可以视为长线投资的有效标尺。 对于五年这个时间段的长度来说，影响投资收益的核心因素有二：其一，买入点是否准确；其二，卖出点的把握是否恰当。关于这两方面的内容，我在前面的文章中都曾经予以过介绍和分析。下面我将对二者分别加以阐述。
首先，买入点的选择应当依据估值来判断。如果估值合适，则可以大胆买入；反之，则必须谨慎出手。一般来说，我采用以下两个标准来估算股价的内在价值：
一是股息贴现模型（DDM）下的预期现金流折现值；
二是自由现金流折现法（FCFF或者FCFE）。 由于前者的操作比较方便，所以本人通常以这一方法为准。不过，这种方法本身也有其缺陷之处。因此，对于这种方法所得出的结果，还需要结合其他一些指标进行佐证方可。
其次，衡量卖出时机的基本原理在于两点：第一，市盈率水平是否已处于较高的区间之中；第二，企业是否有出现重大问题的征兆或迹象。前者是一个相对量化的指标，而后者则需要根据企业的具体情况作出判断。 从实践的角度来看，目前我国的证券市场仍处在一个相当幼稚的阶段。因此，作为个人投资者，一方面要努力充实自身的专业知识，提高分析和选股能力；另一方面，还要尽可能地去规避各种潜在风险的发生。