风华高科股票怎么样？
其实，对于风华高科这样的企业来说，它的基本面信息是非常容易收集的。 比如说我们看看同花顺的数据吧： 那么我们可以看到，最近三年的年报业绩表现都是比较好的，净利润增长率也是不错的，ROE也比较稳定，当然，还有其它的一些指标比如现金流、负债等也比较正常合理，总之看起来还是比较不错的。 但是，如果我们去雪球上的论坛看一下的话就会发现，很多人都不看好这个企业的未来增长潜力了。 为什么会这样呢？ 我们还是从它自己的财报里来看一下吧。 我又找了最新的2018年的年报来看看（还没有完全披露）。 根据我查阅的资料，我认为可以从以下几个角度来分析下为什么大家不看好这家企业的发展前景。
1.行业竞争加剧，下游需求不足。 在2018年半年报里面有一段话说的很透彻。 “由于下游终端厂商去库存的影响，使得公司电容器产业的市场需求在上半年持续低迷;而5G时代到来后射频器件将迎来发展机遇期，目前公司已掌握应用于5G基站天线调谐器用MLCC核心技术并已小批量生产供应客户测试样品，但尚未取得实质性订单，该业务对公司现有生产经营格局和经营业绩不会构成重大影响” 这个内容很好地解释了为什么风华高科今年的营收和利润会下降这么多。 而从下图可以看出，公司的毛利率也在逐年下滑。
根据我的理解，电容器行业的特点就是上游原材料占比较大，而且产品的技术含量并不高，这就导致了整个行业的毛利率水平很低，并且竞争十分激烈。 所以如果下游需求不振的话，这个行业的发展空间就很小了。 其实，这也不难解释为什么很多其他做电容器的上市公司股价也都很惨的原因了。
2.资产减值损失巨大 通过查看资产负债表发现，2017年年报中有约14亿的资产减值损失，主要原因是存货跌价准备增加9.6亿元以及商誉减值准备3.9亿元；2018年中报中同样有2亿多的资产减值损失，原因与上年类似。 这说明了这家公司存在一定的财务造假嫌疑或者账面资产不实的情况，因为存货和商誉都是比较容易造假的。
一般来说，如果企业的经营情况正常的好的话，这种资产减值损失一般是很少发生的，只有在企业发生资产重组等情况的时候才会出现较大的金额。所以这笔资产的计提值得引起大家的注意。
3.投资并购失败 从下图我们可以看出，除了主营业务外，公司还从事了很多其他的业务，包括房地产、贸易等等，这些业务的营业收入占比并不低，达到了总收入的近三成，但是利润却非常少，甚至还是亏损的状态。
同时，我们还看到公司在近几年进行了大量的对外投资和收购，但是从图中可以看到，这些投资项目基本都处于亏损状态，而且投资金额非常大，尤其是今年对易锦信息的投资，高达7个亿，而且还没能形成有效的产能，所以我对这个投资的合理性表示怀疑。 如果说之前的投资还能归结为公司多元化发展的战略的话，那么这个投资就有点让人看不懂了。
我个人认为风华高科的估值已经严重低估了。虽然业绩增速较慢，但是考虑到其较低的动态市盈率以及未来可能面临的行业困境等因素，我认为买入的风险并不是很高，适合长期持有。