德赛电池股票怎么样?
在港股上市的国内锂电池生产企业有四家,分别是比亚迪、国轩高科和孚能科技(2021年1月上市)以及今天的主题公司德赛电池。这四家公司从上市时间上看,孚能科和德赛电池是最近一两年才上市的,但从股价走势图来看,自上市后便一路下跌,其中以目前市值最大的比亚迪的股价表现最好。而国轩高科因为被大众汽车收购了部分股权,股价一路上涨。 那么德赛电池为什么没有受到新能源行业的普遍关注呢?原因可能有几个:一是公司的股价走势不如其他三家,投资者关注度不够;二是公司在锂电行业中的市场份额较小,只有4%左右,而且绝大部分用于生产动力电池,因此虽然给特斯拉供应过锂电池产品,但并没有引起市场的广泛关注;三是公司业务结构比较单一,主要靠做手机数码类电池维持利润,受行业周期影响较大。
下面详细分析以上三个原因。 一、公司简介及财务指标 从德赛电池的公司公告看出,截至2023年底,公司累计为15.9万辆电动乘用车提供锂离子电芯及模组,占全国所有新能源乘用车的比重约为0.2%。这个数据可能有些出乎意料,但是考虑到2022年我国新能源汽车市场销售量突破680万台,所以占比确实很小。 但是如果将目光投向全球市场就不一样了,根据SNE统计的数据,2022年全球新能源汽车销量达到670万辆,而德赛电池为国外的新能源车企提供的电池装机总量达3Gwh,占全球装机比例超过1%,这个比例已经相当不错了。 所以综合来讲,德赛电池的业务规模不大,但是在国外市场还是有一定影响力的。
二、业务结构 从上面的营收构成可以看出,除了锂电池业务外,消费电源和其他电子业务占了总收入的半壁江山,这两个产品的销售收入分别占收入总额比例的34%和22%。这两块业务都是依靠公司之前在半导体和通信电源领域积累下来的客户群体,目前的发展势头良好。 而公司的主营业务即锂电池业务的增速非常快,预计今年的增长将达到100%以上,这主要是得益于今年公司进入了特斯拉的供应链体系,并且正在努力将其成为公司第一大客户,未来公司锂电池业务的收入增速将会进一步提升。 三、估值水平 目前市场上对德赛电池的估值主要有两种,一种是静态PE估值,另一种是用市盈率倍数乘以营业收入来估算动态估值。由于公司的业绩存在较大的不确定性,因此采用哪一种方法都不科学。
作为一家主要从事手机数码类产品锂电池制造的企业,德赛电池的主要竞争对手来自日本和中国台湾地区的厂商,这些企业目前在全球的市场份额都比较高。所以公司要想扩大市场份额,就必须加大研发投入和技术创新力度,才能进一步打开国际市场。不过从目前的情况来看,公司在这方面还没有什么明显的进展,因此在短期内要大幅提高业绩难度很大。 根据券商的研究报告,目前A股上市公司中有20家公司发布了关于锂电池业务的并购预案或计划,平均市值达到了292亿元/亿瓦时。以此口径计算的话,德赛电池目前的估值水平仅为13元/千瓦时左右,处于较低的水平区间。 总的来看,我认为德赛电池未来的发展空间有限,短期不建议买入。