凤形股份何时上市？
从2016年8月IPO申报获受理开始，到2017年4月终止审查，短短半年时间，凤形股份的上市之路却戛然而止。 此次IPO折戟后，有分析师认为，“此次上会被否，除了公司自身存在较大财务风险等潜在因素之外，或还受到近期IPO被否企业增多、再融资市场整体下滑的影响。” 但事实真的如此吗？我们回顾一下之前的资料。 在提交的招股书申报稿中，凤形股份将自己定位为“国内专业研发、生产和销售滚针轴承的龙头企业之一”。
据其介绍，公司业务起源于上世纪90年代中期，当时公司的前身——嘉兴市凤桥镇小型机械厂（下简称“小机厂”），在成功开发了ZG系列节能静音型摩托车发动机的基础上，投入巨资开发生产了ZW系列轿车用滚针轴承。 目前公司的产品涵盖了内径20mm～500mm的各种型号的汽车、摩托车和家用电器等用的滚针轴承，并形成了“以汽车、摩托车用滚针轴承为核心，家用电器及其他用滚针轴承为两翼”的产品布局。 在产能方面，目前公司拥有两家生产基地，一座位于浙江嘉兴，主营业务为生产汽车及摩托车用滚针轴承，年生产能力约3000万件；另一座基地位于辽宁盘锦，主要从事生产家用电器及其它用途的滚针轴承，年生产能力约1000万件。 2013年至2015年，公司的营收分别为7.8亿元、8.3亿元和8.5亿元，归母净利润分别为8415万元、8689万元和8351万元。
但就在去年9月份，有媒体曝光称，凤形股份及其实控人吴镜陶因涉嫌行贿而被立案调查。 随后，证监会的审核问询函中也提出了相关问题。 对此，凤形股份在回复中称，相关案件正在侦查过程中尚未结案，故无法准确判断对公司经营的影响。同时，由于相关责任人已被采取强制措施，故亦无法确定公司对前述责任人是否享有追偿权。公司及相关当事人应对本次调查事项予以审慎评估。
而在今年1月底公布的证监会行政处罚决定书中，凤形股份及实际控制人吴景陶因多项信息披露违法违规，遭监管部门处罚。 证监会查明，凤形股份涉嫌违反了《证券法》、《上市公司信息披露管理办法》等相关规定，吴景陶作为公司实际控制人，也未能忠实、勤勉地履行职责，对凤形股份信息披露违法行为负有主要责任。
证监会依法对凤形股份给予警告，并处六十万元罚款，对吴景陶处以三十万元罚款。 对于上述处罚，凤形股份在回应问询时称，目前公司生产经营情况正常。 不过，值得关注的是，报告期内，凤形股份的负债率均超过70%，2015年末甚至高达82.94%。
到了去年三季度，虽然该公司通过借款方式募集资金1.6亿，但资产负债率依然有69.99%。 而此次申请的IPO募资金额大约5.5亿元，拟投向两个轴承生产线项目和一个研发中心建设项目，如果项目成功实施，无疑将进一步提高公司的负债率水平。 另外，截至去年三季度末，凤形股份的现金流净额均为负值，且分别为-4026万和-5966万元。而此次发行的保荐机构国泰君安去年给凤形股份出具的业绩承诺报告显示，该公司连续两年现金流量均为正，2017年度实现扣除非经常性损益后的净利润不低于1.5亿元。