美国加息加的什么？
加息的原因就是，美国人发现去年开始超发的货币没有流向实体（企业融资+居民消费）反而大量涌入了房地产和股市。 美国是一个信用货币体系的国家，美元本身只是一种符号，它的价值来自人们对它的信任。这种信用来自美国政府的承诺——只要我印钞票，我就得为它负法律责任；它贬值了，政府就得增发钞票来补偿你的损失。所以你只要相信美国政府会履行这个责任，你就不会担心你的钱变成纸。这是美国之所以能长期透支消费的基石。
但这一次美国的加息，并不是因为超发的货币流入了房地产或者股票市场，而是因为美国经济实际增速高于此前预期，也就是说，本来按照之前的预期，美国的国债规模还会持续增加，但因为经济增速提高，财政收入增长，国债的扩张速度反而会降低。这才是美联储加息的真正原因——“减少市场对于流动性的依赖”只是结果之一而已。
那么为什么超发的货币没流向实体却涌向了房地产和股市呢？这是因为2008年次贷危机之后，各国都在去库存化，制造业产能不断下降，大宗商品需求萎靡。中国作为一个工业国，为了刺激经济增长在2009年开始大规模基础建设投资，同时出口退税以维持外贸顺差，这直接导致了铜、钢铁等主要原材料价格低迷，美元计价的商品价格下降。而美国作为最大的消费品生产国，在经济萎缩的情况下，为了保持就业，不得不加大了对消费的补贴，这就造成了近几年美国的CPI居高不下，而GDP却没有明显增长的现象（2014年GDP增速2.7%，CPI同比增长3.6%）。
换句话说，从2008年到2014年的几次降息和这次加息，根本原因是美国的经济政策刺激效果越来越低，而根本原因是什么各国的去产能化进程导致的商品价格长期低迷。如果不去研究美联储的加息路线图，而是看看全球的主要经济体，尤其是有着巨大贸易逆差的国家的通胀数据就会发现，除了美国以外，欧盟、日本、中国的CPI都是处于非常低的水平和波动，甚至低于央行设立的货币政策目标。
所以本质上来讲，美联储加息是一件无可奈何的事情，经济的真实表现根本没有达到之前预期的高度，而加息后又可能引发新的问题，这是一个两难的选择。 但如果从美国长远战略来说，加息有利于美国经济的稳定和金融体系的完善，因为美联储是一个独立运作的机构，它不需要在乎投票人（纳税义务人）的感受，也不会害怕企业的抱怨，它可以完全无视短期通胀上升而继续执行紧缩政策，甚至可以为了经济的长期繁荣而牺牲短期的增长率。就像一个人在减肥，知道现在吃的蛋糕都不健康，但为了长远健康考虑还是会放弃当前的快乐。