哪类基金以指数?

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首先,从定义上,主动管理是指基金经理通过主动的选股或者调仓操作给投资者带来超越基准的收益。而被动管理则通常指的是指数基金。当然这只是一个很宽泛的定义而已。实际上现在市面上很多所谓的“主动型”基金其实已经具有了一定的被动特性,因为市场风格一直在变,优秀基金的超额收益很难一直维持。因此严格意义上的主动管理与被动管理其实并没有明显界限。

其次,从实现的方式上来看,主动管理和被动管理都可以采用完全复制策略和被动增强的策略来实现。所谓完全复制,就是按照某一指数的成分股组成比例购买该指数包含的一揽子股票。当然由于流动性等因素的影响,这种一揽子的构成会与原始的指数有一定的出入,而这类调整往往也会带给投资者额外的回报(也就是跟踪误差)。而被动增强则是基于对指数未来走势的判断,在指数的基础上做一些优化,买入成分股或者拟合成分股的组合来获得超过指数的收益。

最后,从投资标的的资产类型上来看,主动型和被动型可以分布在权益、债券以及黄金等各个资产类别中。不过对于普通投资者来说,最为熟悉的还是股票和债券两类资产。所以这里的分类也只是为了论述方便,并不表示主动型就一定包括股票仓位,而被动型就一定是债券仓位。

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