哪些货币基金收益稳定?

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说起收益稳定的货币基金,还得是从2013年那一场“货基狂潮”说起。 当时,国内互联网金融方兴未艾,各种理财产品琳琅满目——除了传统银行、保险和信托业推出的产品外,以阿里为首的电商平台也推出了自己的理财产品。 阿里推出了“余额宝”;京东推出了“京赢1号”;人人网则推出了“理财通”(后被微信接管)…… 这些互联网平台推荐的“爆款”产品,其本质都是货币基金——因为具有“高流动性、低风险和高收益”等特征,颇受市场追捧。

当时,很多投资者只要看到“X宝”就迫不及待地把钱转过去,甚至一天之内就有上百亿元资金涌入。而一些规模较小的货基,由于难以吸纳大量机构资金,导致认购额度出现紧张状况。 但好景不长。随着“货基狂潮”的平息,市场上的货币基金变得“安分守己”起来,再没有之前那种日进斗金的现象。

那么,为何会出现这种情况呢? 首先是因为行业自律机制的完善。2014年底,中国证券投资基金业协会成立后,对全部公募基金和拟成立的基金实施备案管理。通过建立完善的行业监管框架,抑制了行业内各种违法违规行为的发生。

其次是互联网金融的规范。互联网金融行业在经历前期的野蛮生长后,开始走向规范化发展道路。各类互联网金融平台依法合规经营,不违反有关法律法规以及人民银行、银保监会、证监会相关规定,积极促进整个行业的健康发展和稳定运行。

最后,也是最重要的,那就是货币政策回归正常化。 自从2008年国际金融危机以来,各国都在实行量化宽松政策,大印钞票救市。而中国作为世界经济中重要的一极,自然不能独善其身。从2009年起,中国人民银行先后多次降息降准,大力扩张货币供给量来拯救经济。但随着中国经济结构的不断完善,货币政策逐步由“扩张”转向“收缩”。

自2017年年底至今,央行已经进行了5次LPR报价,连续下调房贷基准利率。这意味着居民生活成本的上升被抑制,通货膨胀率维持在较低的水平,而企业贷款成本则相对下降。

在这种形势下,货币基金的收益率自然也受到影响,长期低于7%,甚至有时不足6%。 不过,虽然目前的货币基金整体收益率偏低,但其风险水平也非常低——截至2019年上半年,市场的货币基金产品合计7000余只,平均预期年化收益率不足6%,但有超6成产品的七日年化收益率处于2%~7%之间,只有约三成产品收益率超过7%。 从风险角度来看,仅有不到0.1%的产品到期净值出现了亏损,亏损幅度最大的一款产品也只有1.5%左右。

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其实收益高低只是选择货币基金的其中一个方面,在实际投资中,收益高低波动的货币基金对于风险偏好较低的人来说并不是最好的选择,收益稳定度高的货币基金才是投资者应该选择的。

从投资的角度来说,收益稳定度高的货币基金往往表明其投资管理是比较稳健的,对于风险厌恶程度高的货币基金投资者而言是较好的选择。

而从金融监管的角度来说,持续高收益的货币基金往往容易引发投资者对该基金的关注,导致净流入资金增加,规模不断扩大,而管理这么大体量的资金使其保持持续的高收益更是难上加难,因此高收益的货币基金其净值更容易发生大幅波动,从而给基金投资管理带来较大风险。也就是说货币基金收益持续“吊车尾”风险要远低于“领头羊”,这和普通权益类基金正好相反。

那么市场上,这些始终能够跑在同类中游的基金又是哪些呢?这里用收益稳定度指标来测度货币基金的收益稳定情况,指标具体计算方法为货币基金近1年年化收益与最近7日年化收益之差的标准差。

该指标越小,表明货币基金近1年收益波动率越低,收益更稳定。

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