国有企业高杠杆率原因？
1、国有企业的负债，除了少数像中石油这种属于垄断行业的有政府背书可以无上限融资的之外，其他大多数都是带有行政指令性质的负债。什么意思呢？比如你当地要建一条隧道，需要10亿元，当地政府没钱怎么办？先打欠条，等有钱了再还，这本质上就是政府的欠款，但一般这种项目都是交给国资企业去做的，资金由国资企业提供，负债也是国资企业体现；
2、现在国企的负债还有一个很大来源就是房地产，很多地方的国企都参与了地方乃至当地的房地产开发，这些开发很多时候并不是市场行为，而是政府为了拉动gdp和解决财政困难安排的，这样的开发固然解决了当地城市建设的问题，但也让国企背负了很大的债务负担。而且很多情况下，这些房子并不是作为商品房产权归购房者所有，而往往是作为福利房分配给职工居住，这样一来，房子的成本本来就应该计入政府的支出，但却以国有资产的形式记到了国企的账目上。所以你看我们统计的负债率，往往忽略了这个部分——其实如果把这些资产转换成费用计入到政府支出，我们的负债率并不会看起来这么高。
3、至于你说的高杠杆问题，我个人认为目前来说还不是太严重 ，毕竟我们还有很多资产是现金或者准现金形式的，就算一些资产是应收账款或者其他非货币资产的，只要适当运作，也是有可能转换为现金流的。 所以我觉得现在需要警惕的是隐性负债，那些没有体现在报表上的负债，尤其是政府欠企业的钱，这个才是更应该防范的