股票中标的是什么意思?
首先,在IPO发行过程中,主承销商与发行人协商确定发行基础和发行价格后,应当将招股意向书或者招股说明书预先披露。预先披露的招股意向书中的发行比例、发行价格以及募集资金拟投资方向等信息不构成最终确定的结论,但主承销商应当对预先披露的信息进行核查,并负责就所撰写、整理的招股意向书中引用的部分内容是否真实、准确、完整等事项分别向发行人及相关中介机构、深交所出具审查意见及核查报告。 其次,预披露结束后进入询价发行阶段,即由保荐机构(主承销商)组织承销团,通过向网下投资者和战略投资者配售等方式公开发行;或符合相关条件的投资者直接或受托向发行人认购新增股份的方式。
最后,从流程上来看:企业上市需要经过申请文件报送、受理、反馈会审核问询、反馈意见回复、审议会议审核、核准/注册、发行等环节。其中受理是申请文件的初步审核过程,包括交易所接收申请文件、对申请文件的齐备性进行审核并作出是否受理的决定等步骤。而发行一般是指发行人向中国证监会提交关于发行证券的申请,经中国证监会依法核准或同意注册后方可发行的行为。 从时间上看,上交所审核速度最快,平均57天;深交所中小板次之,平均63天;深交所创业板耗时最久,平均69天。
1. IPO前,公司原股东可以保持控股地位吗? 根据现行法律法规规定,IPO实行注册资本实缴制度。公司在首次公开发行时,应完成全部注册资本的实缴。公司股东应在规定的时限内足额缴纳其所认缴股款的义务。对于未缴纳的股款须按中国人民银行同期存款利率计息。因此,公司在实现IPO之前,原则上股东的持股比例不会发生变化。 在实际操作中可能会存在少数情况导致公司的控股股东发生变动的情况: (1)因减持或股权转让致使控股股东发生变化 对于大股东在限售期满后减持所持股份的行为属于合法的自主经营行为,并不违反相关法律法规的规定。根据《上市公司股东、董监高减持股份的若干规定》第八条规定,“上市公司大股东通过证券交易所集中竞价交易减持其持有的本公司股票的,应当在下列期限内不得转让:……(二)上市公司大股东减持其通过协议收购方式取得的上市公司股份,自该股份公开转让之日起18个月内”。若前述期间届满且未发生继续减持的情形,则大股东可自由减持,由此会导致控股股东的变化。
(2)员工激励计划实施完毕导致的稀释 为了促进公司的长远健康发展,吸引和留住优秀人才并为股东创造价值,不少A股上市公司都会实施员工持股计划来激励公司员工。通常来说,员工持股计划的实施对象限于员工,且持股数量不超过总股本的10%。如果员工持股的比例过高则会摊薄现有股东的权益,从而可能导致控股股东地位发生变化。
2. IPO前,公司实际控制人是否可以保持控制地位? 根据目前相关法律法规要求,实际控制人可以通过直接方式和间接方式予以认定: 第一类直接方式指自然人直接当企业实际控制人;第二类间接方式主要存在于非自然人的企业当中,指的是实际控制人可以是不具有法人资格的企业,也可以是国家机关、社会团体、上市公司,还可以是上市公司背后的控股股东及其附属企业。
通常情况下企业的实际控制人会在IPO申报时被认定,如被认定,原则上在公司上市后,实际控制人也会维持原有状态不变。但是也存在例外情形可能会导致实际控制人发生变化:
第一,公司上市后,部分股东会由于减持或股权转让等因素而导致其持股比例下降至低于10%,此时其很可能不再具备实际控制人的身份,从而导致实际控制人发生变化; 第二,公司进行股权激励计划,可能会导致部分高管成为持股平台的重要合伙人进而获取表决权,形成与公司原实际控制人相当的控股权,届时也有可能导致实际控制人变化; 第三,公司进行员工持股计划,也会导致部分核心员工的表决权上升并最终影响实际控制人的地位,造成实际控制人变化。
总之,实际控制人一般情况下不会发生变动,但在个别特殊情况下会发生实际控制人变化的特殊情况。