美国加息有什么影响？
2015年曾经做过相关的研究，结论是美联储加息对中国的影响整体有限，但是结构性的影响还是比较大的。首先我们来看总体的影响，当时美联储加息的区间是25个基点，从接近于零开始加至0.25%；中国当时的基准利率在3.7%附近。美联储的一轮加息周期中，每次加息25个基点，中国跟随加息25个基点的概率达到60%~80%（具体数值不记得了）——这是基于历史数据得出的跟涨幅度，说明美联储加息对中国影响的确定性是非常高的。 但是，事情都是有条件的、是有边界的。那就是美国货币政策有效的情况下，即美元的国际储备货币地位没变、美债没有被抛售的情况下，美联储加息对中国央行政策利率的影响是相对明确的。但如果出现上述两种情况的任何一种，美联储加息对中国央行利率的影响就会下降甚至消失。
为什么会出现这种情况呢？因为如果美元作为国际储备货币的地位发生动摇或者美国国债被大规模抛售，意味着美国的货币政策已经失效，再按照无效的货币政策加点儿节奏来调整国内的经济和金融体系是没有意义的，这个时候央妈才不会管你美联储加息还是不加息，该降息就该降息，该降准就该降准——当然，这种情况下美国加息对中国汇率的影响会更为直接，毕竟货币政策效果都弱化了。所以说来说去，其实美联储加息对中国央行政策利率的影响还是取决于美国的货币政策是否有效。
回到现在的问题，目前美元的国际储备货币地位没有改变、美债也没有被大量抛售，因此只要美联储继续加息，我国央行被迫跟随加息的概率仍然是比较高的。 不过，现在的环境比2015年要复杂一些，全球央行都在收紧流动性，并非美联储一家如此。而且中国自身经济运行的情况也和过去不一样，要去产能、去库存，经济下行压力大，需要宽松的货币政策应对。美联储加息我们跟随加息，表面上是为了应对输入性通胀，但实际加息的阻力其实很大。
除了加息以外，还有收缩流动性、降低融资成本的方式，考虑到市场已经开始计价加息的可能性，现在使用还可能形成一定的冲击，不如等到5月份物价见顶的时候再实施，可能效果更好。另外，还可以利用当前中美利差较大的机会增加外汇储备，减少市场单边的预期。 如果以上操作均无法阻止人民币汇率的上升，那么最后可能会采取类似2011~2014年的做法，也就是市场愿意接受的情况下，央行通过扩大信贷、新增基础货币，以供给端的方式来应对需求端的上升压力。这就是一个比较典型的通货膨胀式加息。