美国股票波动的原因？
美股的行情和 A 股有些类似，都是围绕 60 日均线和年线波动的，年线的位置大约相当于 2000 年时的水平（如图）。在 2017 年之前，道琼斯工业平均指数一直在年线上方运行。然而自 2017 年 1 月以来，美股已经下跌了将近两年，目前已经跌破了年线以及 60 日均线——这意味着过去两个星期的美股暴跌仅仅是开始而已。
长期来看，美国股市任何一次回调都可能是由加息预期或者真实加息造成的；每次上涨则可能是因为通胀上升、利率上升导致的。当然，加息会抑制股价的上涨，降低通货膨胀也会降低股价的收益，因此美林证券将股票的收益分为三个区间： 当前，美股处于历史高位，同时美联储不断加息，全球经济增速可能下滑，美国的通胀居高不下，美联储的加息周期可能才刚刚开始，因此股市还有很大的回调空间。
最近，有很多分析认为全球市场的暴跌是因为中国去产能、去库存的成果——钢铁、煤炭等大宗商品价格暴跌导致人民币贬值压力增大，从而引发全球风险资产价格的暴跌。事实上，在美国加息的进程中，无论是 2015年的股债双杀还是最近的暴跌，都是由于估值过高引起的，并不是因为经济基本面发生了恶化，而是流动性收缩带来的恐慌。目前标普 500 的估值已经达到了 23.94 倍，远高于十年期国债收益率 1.88%的水平。
如果考虑到美联储加息的预期，那么美股的市盈率已经达到 24.84 倍，如果考虑企业盈利，现在的美股已经比 2000 年互联网泡沫的时候还要贵了！