如何管理个人投资组合？
最近，“巴菲特又翻车了”、“巴菲特被市场教育”等词条频繁出现在大众视野中，引起广泛热议。那么，作为全球有名的“价值投资的践行者”，巴菲特的投资策略真的出现问题了吗？ 答案是否定的。巴菲特所管理的伯克希尔哈撒韦公司（Berkshire Hathaway）自1965年以来的年化收益率是20.1%，同期标普500指数的年化收益率仅10.7％；如果算上分红的话，伯克希尔的年化收益率更高达到23.7%，而标普500只有9.1%。即使在1987年和2008年这样的熊市当中，伯克希尔的净值也分别创造了44.2%和86.5%的涨幅，远远跑赢大盘。
巴菲特之所以能连续多年取得优异的投资业绩，与其专注做多美国、长期持有一只股票的操作策略密切相关。他以非常低的换手率（每年不到10%）持有大量优质股票，实现了财富累积。 不过，随着近期美股持续创出历史新高，伯克希尔的市值也已经接近5000亿美元，假如要增持股票来提高回报率，可供选择的标的已经不多了。而且，巴菲特的投资策略也并不是完美无瑕的。
第一，他的买入策略要求股价出现大幅下跌才能入手，这在牛市中是很难实现的，因此会在短时间内无法享受到股价上涨带来的收益，从而损失了一些潜在收益。同时，在市场极度悲观的时候，买入潜力巨大的资产很可能需要付出很高的溢价，这样也会减少以后的收益。 第二，虽然他一贯强调集中持股的策略，但是实际上他所操作的伯克希尔资金规模很大，必须进行分散投资，这会导致单位资产的仓位不高，收益相对有限。 第三，因为其投资策略要求买入后就放手不管，因此很难及时把握住机会止盈。虽然他曾经多次分享过自己成功的经验，但是也不能否认他也有失误的时候。例如，之前他看好了Facebook，但是却因为犹豫没有及时出手，后来只好以更高的价格买入。
当然，巴菲特已经年过九旬，从他身上或许我们能学到更多关于投资理财的道理，但投资策略终究是要适合自己的情况才能发挥最大的效用。否则，照搬巴菲特的操作模式可能会事与愿违。