分级基金如何合拼？
首先，我们来看一下，在基金合拼前，两只基金的业绩表现是怎么样的呢？ 由于A和B两只基金的成立时间有所不同，我们来计算一下每年的平均收益情况——将A、B两个产品成立以来的每年净值增长率求和再除以2。 从结果上看，虽然A和B两只产品的规模都比较小（其中A为纯股票型基金），但业绩还是比较稳定的，年化收益率基本能达到8%~9%。
接下来，我们再来看看它们合拼后的净值增长情况和风险情况。 我选取了目前市场上比较火的“固收+”策略的基金来进行对比，发现这只产品的风险控制做得不错，回撤幅度较小；但进攻能力较弱，收益也相对较低。 通过合拼的方式，一方面我们可以提高基金的规模，以更好地进行投资；另一方面也可以平滑单只基金业绩可能出现的波动，降低整体的投资风险。对投资者来说，可以更加省心、省力地获得较好收益。 但是需要注意一点的是，并不是两只基金份额合并之后就可以平摊风险了。这里有一个误区，就是以为把风格相同或相近的基金份额合并在同一个产品中就可以实现对冲了，其实这是一种误解。
这是因为不同资产之间的相关性是研究的重点，而基金作为标准化金融产品，其内部成分的相关性也是需要重点研究的维度之一。所以，如果我们对A、B两只基金进一步分析可以发现，尽管它们的历史业绩和风格特征较为接近，但是A主要投资于股票，而B主要投资于债券，因此属于不同的资产类别，还是需要承担一定风险的。 当然，通过合理的资产配置，以及分散投资到优质公司的股票和债券上，这种风险是可以大大降低的。