股票是如何对冲？
谢邀，这个问题问得有点意思。我理解的对冲是指通过买入做多或卖出做空来对冲风险，但题主的问题似乎更侧重于套保或者套利交易。
1、套保交易 假定你持有一只股票，想做套保交易以锁定收益（因为不确定什么时候卖掉，所以先买入看涨期权），那么你需要同时买进该股票的看涨期权和对应的看跌期权。这里采用美式期权合约比较好，这样就可以在任何时候行权。
由于买入看涨期权付出权利金，而卖出看跌期权收取权利金，二者合计是你为这笔交易付出的全部代价。当股价上涨时，你行权的收益会高于买入看涨期权支付的权利金，当然，你还可以将这份赚到的收益通过卖出看跌期权收回；反之，当股价下跌时，你的损失不会大于卖出看跌期权收到的权利金，甚至有可能因此获得额外的收益，因为你可以以更低的价格购买看涨期权进行行权。这样一笔交易就相当于对原本可能存在的股价波动进行了对冲，使你账面上的资产不再受股价波动的影响。
2、套利交易 这个就更好玩了。假设你发现A上市公司有财务作假的嫌疑，欲报之以熊市价，即希望该公司的市值不断缩水。但是该公司又确实是某行业的领导者，因此你不担心长线投资，而是想等它改正错误后大涨。可问题是，你等不了那么久，你现在就需要钱，于是你想到了期权。
现在市场上一般只有认购期权可以交易，那么就存在两种交易方式。一种是买入一份认购期权，等到期时A公司依然保持强势，则你受益；另外一种就是刚才讲的套套利，你买入一份认购期权同时卖空一份认沽期权，只要A公司不暴涨，你就稳赚期权费。