欧洲资产配置哪个更多？
2014年中旬以来，黄金价格上涨了近50%。对于许多投资者来讲，将投资组合分配到黄金或其他大宗商品中似乎是有道理的。但近期一份报告显示，配置房地产或债券比配置黄金或大宗商品有更好的风险调整后回报率。
根据研究，房地产的投资回报在5.3%左右，债券为5.5%，而大宗商品和黄金仅为-2.6%和-1.7%。如果从夏普比率进行衡量，房产为0.71，债券为0.55，大宗商品为-0.2，黄金为-1.29。
过去5年，配置欧洲房地产和欧洲政府债券是最佳的风险调整后资产配置策略。其中，欧洲政府债券的回报率是新兴市场债券的1.5倍，且风险低很多。该报告称，欧洲政府债券在任何水平都有吸引力。如果配置股票，欧洲股票的风险回报最佳。
在1998至2007年期间，全球平均1/4配置到房地产，而在2007年金融危机爆发之后，配置降至16%。该报告称，当前欧洲核心城市地产价格被低估，且供应受到限制，因此投资地产的前景很有吸引力。
该报告称，欧洲核心地区和二线城市房价的前景都很吸引人，特别是对那些以当地货币计价的投资者。投资者最感兴趣的地区是巴黎、柏林和都柏林，这些地区的租金和资本增长最快。
此外，当前银行利率很低，降低了投资者融资成本。一些国家，特别是法国、意大利和西班牙，政府也在推出一系列的支持政策，使投资房地产更容易。
该报告称，与全球各国政府债券和美元债券相比，欧洲政府债券风险回报更佳。
过去5年，30国AAA评级的政府债券上涨了54%，而11国BBB评级上涨了30%，同期高收益债券下降了25%。
其中德债回报是新兴市场债的1.5倍，且风险低很多。法国国债的回报率则几乎是新兴市场的两倍，同时风险低40%。该报告称，政府债在任何水平都有吸引力。此外，AAA评级的政府债收益几乎与BBB评级相当，但风险降低50%。
如果配置股票，该报告称，欧洲股票风险回报最佳。从2007年开始，欧洲股票投资吸引力超过美国股票，从2011年开始，又超过日本和新兴市场股市。欧洲金融股的前景也很好，欧洲金融股已经历长达9年的调整，当前估值极具吸引力。