两高一剩贷款指的什么?
两高一剩指高污染、高耗能和产能过剩。
所谓“两高一剩”行业,一般集中于钢铁、有色、石化、化工、建材、电力、煤炭、纺织、轻工、交通、民爆等传统或基础行业。但具体到每个细分领域,风险特征各异;即使同属某一行业,因技术、资源和资本实力不同,企业的风险表现也有较大差异。
例如,在钢铁有色、电力等产能严重过剩的中游原材料行业,因企业多为规模较大、资产较重的国企,具有相对充裕的现金流和再融资能力,信用风险总体不高,但需要通过跟踪政策和行业变化情况,准确把握不同产品(如钢和铁、火电与水电等)间的利差变动。
又如煤炭、建筑等中游行业,企业多为民营或资产规模、融资渠道均受限的中小国企,财务可持续性较弱,信用风险较高,应以风险规避为主,审慎介入其中的优质企业。再如纺织、轻工等下游行业,企业普遍规模小,但资产轻,盈利模式多样,其经营和信用风险与上下游环节关联度较高,应关注行业变化趋势、区域产业集群特征及终端产品需求,做好企业间的比较识别。
“两高一剩”行业在国民经济中具有重要地位,为其他诸多行业提供原材料或基础设施支持,在发展转型、结构调整的特定阶段,相关行业将面临更趋严格的政策调控和愈发激烈的市场竞争,信用债在这一阶段出现违约甚至违约频发均属正常现象。