什么是长期价值投资？
关于长期的价值投资，沃伦·巴菲特曾做过这样的解释：“所谓的价值投资就是买入那些价格被严重低估的证券，然后等待它们的价格恢复到合理水平。” 这里要注意两个概念——“低价”和“严重低估”。
1.低价 有这样一句名言：“当别人恐惧时你贪婪，当别人贪婪时你恐惧。”在市场极度悲观、疯狂抛售的时候进场捡金子是很愉快的体验。比如2008年的金融危机，美股一次熔断过后再次熔断，道琼斯工业平均指数从3479点跌到6513点下方； A股市场更是一泻千里，上证综指从6124点跌到1664点。那个时候如果你持有的是低估值的证券或是基金，如中国平安（估值最低时市盈率只要6倍左右）、招商银行（5倍出头），又或者沪深300指数基金，那么在别人恐慌的时候你就有了胆量去买，并且越跌你越开心，因为可以买到更多的资产。等到市场情绪回归理性，这些资产的内在价值逐渐得到反映，你的投资就会获得收益。这就是抓住了市场的低价时机。
当然，低价是有度量的。如果某只股票经过连续下跌后低于实际价值很多，你可以考虑下手了，毕竟有估值底线的保障。但如果股价跌去了半条命仍然看不到底部，那就得再谨慎一点，或许你可以耐心等待下一轮行情的开始。
2.严重低估 所谓“严重低估”是指股票或基金的价值被低估的程度相当深。这时候即使市场恢复理性，它的价格也很难回到合理的区间，也就是说你手中的资产很难恢复原值。为了保住资产的安全与完整，你只能以低价出售这些被高估的证券以及进行组合换仓，以实现资产的保值增值。 所以，在价值投资的路上，你会不断面对这样的困惑：到底该持有哪些资产呢？是保留已经涨了许多的茅台继续持有，还是卖出换了人保的仓位去补仓已经跌去一半的腾讯？到底是坚守价值还是顺应潮流？这是一个永不过期的话题。