货币基金保底吗?

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货币市场,其实是一个融资的市场,也就是市场上缺钱了,通过这个市场进行借款;同样,债券市场就是一个投资市场,钱多了没有地方去,就投到债券市场让企业家拿去用。因此从整个市场上来说,资金的供给和需求是相对平衡的。 所以从这个意义上说,货币基金的收益应该是稳定的。但这里需要说明的是,这里的收益稳定是和风险匹配的——风险越小,收益越大,风险越高,收益也相应增加 举个例子:2013年年初,央行为了刺激经济的发展,开始大量投放流动性(也就是向市场注入了大量的资金)。当年5月份,市场货币供应量M2达到113.89万亿元,同比增长16.0%,创下自2009年以来新高。在这之后,随着资金供给的增加,市场上的利率不断走低,直到今年下半年才有反弹迹象。

由于目前我国的货币基金主要是以货币市场工具为主要的投资对象,所以随着市场利率的一再下调,货币基金的收益也出现了大幅下降,此前7%左右的收益率已经很难见到了,平均下来在4-6%左右徘徊。 但需要特别说明的是,这里的利率是指市场的无风险利率,也就是说是资金的成本,而并非是投资于货币基金实际的回报率(这个收益率会包括投资的风险以及管理人的费用等)。因为货币基金作为一种理财工具,其本身是有一定风险的,而且不同风险等级的货币基金风险差异很大。 所以从长期来看,如果市场利率出现上升,风险高的货币基金的收益率可能上升得较多,但由于风险低,预期收入也应该比较可观。

当然,我们也不能排除像2008年度那样,出现全球性的金融危机,届时不仅风险高的货币基金损失惨重,连风险低的货币基金也难以幸免。 从上述分析可以看出,相对于固定收益类理财产品而言,货币基金由于其灵活性和低风险的特点,更适合作为家庭理财的基石。 需要注意的是,与其它理财产品一样,货币基金也不是保本的。根据最新规定,每只基金的募集规模需要满足基金运营的基本要求,但投资者购买的总量可以超过这一数字。 如果市场出现较大波动或者发生危机,基金公司首先需要兑付的是投资者的赎回金额,随后再通过变现资产、发行新股等方式来补充营运资金。 也就是说,货币基金首先要保证能够按期按量地支付客户的投资回报,同时再追求投资的价值增长。

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2015年出现天弘余额宝单只产品规模突破万亿,整体规模逼近2万亿,货币基金的高速发展引起监管层的关注。2016年以来,监管层陆续发布了一系列货币基金新规,旨在加强对货币基金的监管,降低潜在系统性风险。

2017年12月7日,证监会正式公布了《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》(以下简称《管理规定》),并于2018年1月1日起施行。《管理规定》对货币基金流动性管理和杠杆控制等方面进行了严格规定,重点解决上述三方面核心问题:对单只货币基金规模进行约束;针对流动性较差的品种设定了更严格的申购赎回要求,包括部分产品设置2个工作日的赎回清算期;对单一持有人的集中度设限,对超过50%的产品要求提高50%以上的高流动性资产等。

《管理规定》要求,当货币市场基金持有的现金 、国债、中央银行票据、政策性金融债券以及五个交易日内到期的其他金融工具占基金资产净值的比例合计低于5%且偏离度为负时,基金管理人应当对当日单个基金份额持有人申请赎回基金份额超过基金总份额的1%的部分征收1%(具体比例不得超过20%)的强制赎回费用,并将上述赎回费用全额计入基金财产。在该基础上,对持续持有期少于30日的基金份额持有人收取不低于0.5%(具体比例不得超过1%)的赎回费,并将上述赎回费全额计入基金财产。

因此,投资货币基金存在一定的风险,虽然这种风险是建立在一些小概率事件基础上,投资收益并不高,但货币基金仍是比较好的现金储备工具,尤其适合风险承受能力较低的投资人。

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