基金在涨还是掉？
先放一张图，来自天天基金网，截图的时间是2018年4月27日周三，具体点就是上午十点半左右。 图中显示了当前市场的宽基指数和热门行业指数的估值情况。 所谓估值，是个比较虚的概念。但通过对比历史上各种牛鬼蛇神的情况，还是可以大概判断当前的行情处于什么位置的——用词可能不太恰当，姑且这样表述吧。 目前市场整体估值情况是这样：上证综指处于低估区域（不到历史6%）；沪深300、创业板指处于正常水平（过去十年50%左右的分位点）；中小板指则是高于历史平均水平的（处于过去十年90%以上的位置）。
从细分板块上看，当前市场最热门的个股主要集中在白酒、医药等消费板块以及互联网板块，因此两个指数可以代表这些热门板块的指数：中证白酒和中证医药。 这两大指数目前的估值是这样的： 中证白酒创出历史新高，估值也达到历史的最高水平（如果继续上涨，将突破之前的峰值）；中证医药则是在不断创下新高，但估值相比于白酒来说相对要低一些。
其他的一些指数，比如沪深300、创业板指等等，都在不断的创出阶段新高，但不讨论了。 从上图也可以看到，无论中证白酒还是中证医药，都是在不断创出新高的，而基金的涨幅其实主要就是来自于净值的上升。也就是说，从结果上看，基金的表现跟所投的指数的表现是一样的。 但原因却是不同的：基金由于要控制风险的原因，不会满仓去追热门板块。从图中可以看到，即便是上涨趋势中，基金的仓位也是不断地在降低的——在上涨的过程中减仓，这也是所谓的“左侧”交易。 当然，在下跌的过程中，基金同样是减仓——这就是所谓的“右侧”交易了。无论是左侧还是右侧，都是基于对后市判断的基础上进行的操作。如果是基于策略的话，那就是完全不一样的了。