核准定增的企业好吗？
从历史数据统计来看，核准制下的定向增发项目总体溢价水平还是相当不错的。 据Wind统计显示，1998年至2015年间，上市公司共计实施了3367次定向增发，其中1714次实现了溢价发行（占比51%）；平均溢价率为37.4%，最高溢价发行率达154%。而在最近的一次统计中[1]，沪深两市共有116家上市公司公告了定向增发预案，募集资金总额合计498亿元，平均每家企业募集资金4.3亿元。
在已经实施完成定向增发的项目中，实现全额认购的占绝大多数，超过9成的项目实际募资金额超出计划额度，其中不乏出现超募400%、500%的情况。如中联重科的募资净额达到52.78亿元，远超原来拟定的募资规模上限；而海思科药业募资11.05亿元，同样较原计划多募资近5亿元。
不过随着市场环境的变化和监管的趋严，近年来定向增发的折溢价水平出现了一定程度下挫。以2014年为例，该年度实施完成的140单定向增发项目中，仅28个项目发生溢价，比例仅为20%，平均溢价率不足20%，而前两年这一数据分别为55%和42%。
需要指出的是，尽管目前市场对于定向增发的接受程度有所提升，但融资成本相对较高。以近期推出的定增方案来看，平均发行价格对应摊薄率约为7.11%，高于同期IPO的平均水平。
[1] 《78亿定增大单来袭！这些公司“偷”笑了》