顾家家居股票能涨多高？
关于顾家的基本面，市面上已经有很多分析文章。我这里想说的是，一家企业能否持续增长是一个很重要但又经常被忽略的问题。很多投资者会关注公司近期的业绩，但这仅仅代表了过去，而持续增长的能力才能代表未来。
一个企业的市值=目前营业额+预期增长率*当前估值（市盈率） 其中，预期增长率又取决于企业产品/服务所处的行业、企业本身在行业中的定位等因素。如果要判断一只股票的升值空间，我们需要研究的就是这个行业的发展前景和该企业在该行业中所处的位置。 首先来看顾家所在的家居行业，属于消费领域的必要消费品，具有消费频率高、客单价高的特点，因此行业的市场规模可以比较大。
根据国家统计局数据，2018年我国家具制造行业营业收入达到5936.2亿元，同比增长7.4%。另外，从全球市场来看，目前我国家居产业规模世界占比还非常低，2017年我国家具出口总额为558亿美元，占全世界家具总出口量的比重仅有6.4%。这说明我国家具行业仍然拥有较大的增长潜力。
再来看顾家自身情况，顾家成立于2995 年，经过二十余年的发展，目前已形成以沙发为核心业务，集软体家具、家具附件、定制柜类等产品研发生产和销售于一体的多元化产业结构。根据欧睿国际统计， 2018年我国沙发销量前十名企业中，顾家以130万组的销量排名第一。
那么，顾家未来的增长到底靠什么来实现呢？我们看一下公司的战略规划。 根据招股书，到2020年，顾家将启动千城计划，线下门店数量将达到1200家，线上渠道也将全面开花；到2022年，要实现2000家的线下门店数，并且线上线下齐发力，全力冲击世界五百强。
为了实现这一目标，顾家需要不断投入资金扩大产能。根据招股书，最近三年顾家用于经营的现金流量净额分别为-9.3亿、-13.8亿和-1.59亿，持续大额的现金流出严重挤压了公司的自由现金流。如果考虑到今年新开的300多家门店，以及后续两年继续开业两千家门店，以及相应的装修、物流及销售费用，保守估计至少需要10亿的资金投入。
目前看来，扩张带来的收入增加是确定性事件，但资金的压力也需要投资者重视。 最后说一下估值，按照目前的市场表现，A股整体的估值水平处于历史高位，但考虑到家居行业的必需消费品属性，以及顾家良好的成长性，给予一定的溢价是合理的。
基于对顾家基本面和行业环境的分析，我们认为顾家的合理估值区间应该在750~850亿元之间，但目前上市首日涨幅如此之大，后市是否还有空间，还需要进一步观察。