投资环境恶化的原因？
投资环境的恶化，从微观和宏观两个角度来理解都可以： 投资者个体的行为：风险偏好改变、信息不对称、代理问题等等 导致投资者对于股票、债券等金融资产的价值判断发生错误，或者对于是否应该进行投资产生疑惑。如1929年和2008年的两次股灾，以及2006年开始的信贷危机，都源于投资者对于风险的认知发生了严重的偏差。而2000年的网络泡沫破灭，则源于投资者的信心受到了巨大的打击（科网泡沫破灭之后，纳斯达克大盘在两年后仍然没有收复失地）。
除了市场本身的调整以外，政策调控也是影响投资环境的重要因素之一。货币政策的变化会导致利率的上升或下降，融资成本的变动会影响企业利润预期，进而影响投资决策；财政政策的调节通过税收和公共支出项目，直接和间接地影响投资需求，是宏观调控的重要工具；产业政策作为调控手段，对投资方向予以引导。政府行为还会作用于市场的信心层面，引起投资者对于资产价值的重新评估。
无论是投资者本身的风险偏好改变，还是因为宏观经济调控引发的资产价格波动，最终反映在市场行为上都是交易量的变化。从微观来看，投资环境的恶化会阻碍交易的达成，市场成交量下降；从宏观来看，则表现为整个市场流动性不足。市场交易行为的萎缩会使市场上能够交易的对象价值降低，进而引起投资者对于其他资产的再评估，形成恶性循环。