对冲基金具体是怎么操作的？
对冲基金的策略很多，大致可以分为：股票对冲、期权对冲、外汇对冲和商品对冲。这些策略各有各的玩法。 以股票策略为例： 一般的做法是寻找估值洼地——也就是那些被低估的标的。由于市场有效理论认为，投资者能够迅速地定价，从而消除低估值的情况出现，在短期内，市场的有效性确实得到了证明。但是，市场不是永远有效的。当遇到金融危机或者国际形势变化的时候，市场就会失去其有效性和稳定性。这个时候就是对冲基金出手的时候了。他们会迅速买入大量标的，待价值回归后卖出获利。
这里需要提到一个概念——“Alpha”。“alpha”是对冲基金最常用的指标之一。它指的是一种投资组合的超额收益率。举个例子来说明什么是“alpha”。假定某资金管理人管理着10亿美元的资金。他选择了5只标的进行投资（A、B、C、D、E），分别投入2亿美元。这5个标的中有4个是错误的选择（A、B、C、D)，产生的收益为负值，总值是-1亿美元。另外一只标的E选择正确，带来了1亿美元的收益。那么该资金的“alpha”就是正1亿美元，用公式表示： Alpha=(E的收益-(B+C+D)的收益)/(A+B+C+D+E) 从公式可以看出，要获取更大的“alpha”，需要在犯错更少的情况下，多下注在某些看好的标的上。也就是说，要想提升“alpha”，需要更准确地选股。
一般来说，对冲基金通过以下的步骤来实现价值的增长： 通过对冲基金行业的统计发现，他们整体的“alpha”数值大概在每年3%左右。这意味着如果资金量是10亿美元的话，一年之后就能增长3000万美元。这个回报要比绝大多数股票或者债券的收益要高得多。这也是这么多投资人前赴后继进入对 冲基金行业的原因。