如何药物研发企业估值？
最近，由于对某疫苗研发企业感兴趣，看了一些相关资料，发现了一些很有意思的数据。 该公司是在2015年上市的（当时还没有成立多久），发行价高达22.49元/股，而到了2018年才跌倒了3元每股。股价下跌的主要原因就是一直在亏损，期间只发了两次现金红利。 第一次是2016年以10派1元的价格派发股利；第二次是2017年以10派1.15元的价格派发股利——注意不是以现金方式分红而是送股，也就是说如果你当初买了这家公司1万元的股票现在只能得到200元的分红加上1.15元的股票。
公司之所以一直亏损主要是因为投入了一个很有前途的项目：新冠mRNA疫苗。根据中泰证券的报告显示这一项疫苗在研发的各个阶段都耗费了大量的资金。 而同样是研制新冠疫苗的康希诺在亏损金额上就要小很多了。这是因为他们采用的是重组腺病毒作为载体，而该疫苗在研制过程中不需要高滴度病毒，因此不用构建基因工程菌或者培养病毒，只需要把合成好的基因导入细胞就可以了。这样在工艺上是比mRNA疫苗要简单的，所以成本也会低一些。
中泰证券估计如果这个mRNA疫苗研制成功，生产批量化且不受原料限制的话，每剂成本大约为100元人民币左右，而如果采用重组腺病毒疫苗技术则每剂成本大概仅为60元左右。当然这都只是理论估算，实际上还需要大规模生产和实际验证才能知道最终的成本。 从目前的新闻来看，这家疫苗企业似乎已经接近成功，因为美国已经批准了这款疫苗的紧急使用权，而中国也已经开始给18岁以上人群接种疫苗。如果这次疫苗能够成功上市并且被大规模推广使用，那么将对人类战胜新冠疫情起到决定性的作用。
按照目前的市场情况，每一剂疫苗的价格大概在1000人民币左右，而我们国家预计将采购将近7000万剂，算下来这笔交易总金额将达到700亿元。而这还不包括国外购买疫苗的钱和国内接种人员的费用。 不过，虽然目前看起来这是一笔划算的买卖，但潜在的风险还是有的。
首先就是在研发阶段可能由于某些意外导致疫苗失效，另外如果在生产过程当中受到污染或者是配方出现问题也会导致前功尽弃。