多家企业合并上市?
对于您所说的“多家企业合并上市”,我理解为两个意思: 一是原有A股上市公司通过吸收合并方式将另外一个资产规模、经营效益相近的上市公司并入,实现“换壳”上市; 二是原未上市的公司通过重组、募资等方式整合后整体上市。 从监管角度看,上述两种情况的本质都是将相关资产注入上市公司,导致其资产的流动性增强、可交易性提高,因而都可能会引发对上市公司质量的担忧。
基于此,上交所曾经发布《关于规范上市公司重大资产重组方案出具后续安排的通知》,明确指出在13个重大资产重组事项中,涉及借壳上市的申报文件应当包含审计报告;同时,考虑到部分资产重组可能面临交易对手违约或资金占用风险等问题,也提醒各家中介机构要勤勉尽责,切实履行好核查义务。 事实上,通过吸收并购方式实现“换壳”上市的行为并不是近期才有,早在2005年就有相关的案例了(如万福生科收购深圳金磊)。只是近年来,随着融资环境恶化、监管趋严,此类交易逐渐淡出市场视野,取而代之的是“小而美”的定向增发。不过,如果定增发行失败,则有可能出现“折戟”的风险,进而对上市公司形成负面影响。