什么是股票非公开发行？
首先，要区分“发行”、“发售”和“交易”的区别： “发行”指的是发行人向不特定对象公开或者向特定对象发行证券的行为； “发售”指发行人对投资者出售其持有的证券行为； 两者之间存在明显的区别：一是是否面向公众；二是买卖的主体是谁（是否直接是发行人与投资人）。 而“交易”就是股民们通常说的通过证券交易所进行股票买卖操作了，而在这里，交易的标的只能是已经公开发行的证券，而非公开的不能参与流通市场。 因此，从定义来看，只有符合“发行”特征的公司债券才叫公司债券发行。
再来看看非公开发行。 在我国，目前发行的证券除了股票之外，还有企业债、国债、可转换债券等品种，这些品种的发行过程基本是一致的：拟发行证券的公司或政府机构向证监会提交申请报告、招股说明书等文件材料后，获得发行核准批文后即可发行；之后，承销商负责销售工作，并将证券交付给最终投资者完成发售。可见，这里的“发售”阶段与“发行”在概念上极易混淆甚至产生误解！
根据《证券法》的规定，只有上市公司才可以进行“非公开发行”。这个限定条件将非公开发行与私募限制在了上市公司身上。同时非公开发行的对象只能是特定的投资者而不是向社会公开募集的对象——这一点又与非公开发行跟发售的界定是一致的。所以从概念上看，可以认为所谓非公开发行就是定向的发售，而且这一限定了对象的非公开发行还必须遵循严格的程序，才能最终成为合法有效的公募，并进入二级交易市场进行交易。